業績符合預期 加速佈局新業務 —華平股份中報&對外投資公告點評 業績符合預期。上半年公司實現營業收入1.33億元，同比增長20.35%；淨利潤5009.28萬元，同比增長20.5%，EPS 0.15元，符合市場預期。公司的業績增長主要來自視頻會議及視頻監控的銷售增長，其中視頻會議系統收入爲3281.49萬元，同比增長27.46%；視頻監控收入爲1901.19萬元，同比增長1650.28%。 4G時代移動視頻通信大有可爲，公司加速新業務佈局。4G網絡的接收和傳輸數據的速率是現有3G 網絡的20倍。預計到2020年，移動視頻數據流量將佔到移動數據流量的70%以上。公司抓住市場機遇，憑籍世界領先的視音頻編解碼和網絡適應性等核心技術，出資2400萬元成立祥晟醫療科技、忘憂網絡科技、浩音教育科技三個子公司，分別從事數字化手術室、在線門診、在線鋼琴教育業務。 新業務進展順利，下半年有望取得突破：1、數字化手術室項目：提供高度整合的手術室內、外部信息，實現實時交互功能的一體化平台。第一代產品已經進入集成測試階段。2、在線門診：現已基本完成平台的功能開發，預計三季度進行上線實測。3、在線鋼琴教育：產品已進入研發階段，預計在三季度末可以完成一期產品研發並進行上線實測。4、智慧課堂項目：已經發布在線課堂服務器、終端、教師跟蹤攝像機、學生攝像機等產品，並提供完整的智慧課堂解決方案，已經進入市場推廣階段。目前智慧課堂項目的進展最快，我們預計下半年可能成爲重要的業績增長點。 投資建議：隨着4G網絡的逐步完善，移動視頻的“春天”也已經來臨。我們將持續跟蹤公司在智慧教育、智慧醫療、智能家居等新興領域的進展。預計2014-2016年EPS分別爲0.41、0.6、0.77元，維持“買入-A”投資評級，6個月目標價23元。 風險提示：經營和財務狀況受大客戶影響波動的風險，項目回款風險