投资要点：
事件。公司公布2017 年年报。报告期内，公司实现营业收入102.4 亿元，同比增加16.9%；归属于上市公司股东的净利润14.1 亿元，同比增加68.0%；实现基本每股收益0.57 元。公司向全体股东每10 股派发现金红利0.6 元（含税）。
2017 年，受房产结转和金融投资及租赁活动增加推动，公司营收增加16.9%；同期费用下降和投资收益增加使得净利润增加68.0%。2017 年，公司实现销售稳步增长，全年实现签约面积140.22 万平，较上年下降3.30%，实现签约金额150.55 亿元，较上年上涨9.26%。2017 年度，公司全面新开工（含续建）面积395.03 万平，竣工面积60.44 万平。报告期内公司累计房地产投资60.82 亿元。截止2017 年末，名城金控集团管理资产112 亿元，其中：中程租赁82 亿元、证券类投资21 亿元、股权类投资5.5 亿元、金融投资3.5 亿元。
2017 年3 月，公司在台州启动首个新能源产业园的开发建设。2017 年以来，公司竞得权益土地建面合计31.3 万平用地。2017 年11 月，公司全资子公司名城股权基金联合名城金控等共同发起设立湖南丝路产业投资基金（有限合伙）。根据公司2017 年年报披露，2018 年度，公司预计新建开工面积为345.85万平，竣工面积107.47 万平，计划实现房地产销售金额较上年增长不低于30%。
投资建议。福建自贸区重要标的，“产业+资本双轮驱动”值得期待。公司发展模式符合新型城镇化建设方向，属福建自贸区和“丝绸之路”主题重要标的。大名城销售有望受益自贸区相关税收、金融利好。兰州东部科技新城项目正处于“丝绸之路经济带”核心区域。目前公司明确打造房地产板块和金融板块双轮驱动。公司明确表态积极探索金融服务业、投资贸易、仓储物流、大文化大健康等新型产业。我们预计公司2018、2019 年EPS 分别0.68 和0.83 元，对应RNAV 在9.05 元。考虑到公司转型力度大，我们给予公司2018年14 倍的PE 估值，即9.52 元作为未来六个月的目标价，维持“买入”评级。
风险提示：公司面临销售不达标和销售价格下行风险。
投資要點：
事件。公司公佈2017 年年報。報告期內，公司實現營業收入102.4 億元，同比增加16.9%；歸屬於上市公司股東的淨利潤14.1 億元，同比增加68.0%；實現基本每股收益0.57 元。公司向全體股東每10 股派發現金紅利0.6 元（含税）。
2017 年，受房產結轉和金融投資及租賃活動增加推動，公司營收增加16.9%；同期費用下降和投資收益增加使得淨利潤增加68.0%。2017 年，公司實現銷售穩步增長，全年實現簽約面積140.22 萬平，較上年下降3.30%，實現簽約金額150.55 億元，較上年上漲9.26%。2017 年度，公司全面新開工（含續建）面積395.03 萬平，竣工面積60.44 萬平。報告期內公司累計房地產投資60.82 億元。截止2017 年末，名城金控集團管理資產112 億元，其中：中程租賃82 億元、證券類投資21 億元、股權類投資5.5 億元、金融投資3.5 億元。
2017 年3 月，公司在臺州啟動首個新能源產業園的開發建設。2017 年以來，公司競得權益土地建面合計31.3 萬平用地。2017 年11 月，公司全資子公司名城股權基金聯合名城金控等共同發起設立湖南絲路產業投資基金（有限合夥）。根據公司2017 年年報披露，2018 年度，公司預計新建開工面積為345.85萬平，竣工面積107.47 萬平，計劃實現房地產銷售金額較上年增長不低於30%。
投資建議。福建自貿區重要標的，“產業+資本雙輪驅動”值得期待。公司發展模式符合新型城鎮化建設方向，屬福建自貿區和“絲綢之路”主題重要標的。大名城銷售有望受益自貿區相關税收、金融利好。蘭州東部科技新城項目正處於“絲綢之路經濟帶”核心區域。目前公司明確打造房地產板塊和金融板塊雙輪驅動。公司明確表態積極探索金融服務業、投資貿易、倉儲物流、大文化大健康等新型產業。我們預計公司2018、2019 年EPS 分別0.68 和0.83 元，對應RNAV 在9.05 元。考慮到公司轉型力度大，我們給予公司2018年14 倍的PE 估值，即9.52 元作為未來六個月的目標價，維持“買入”評級。
風險提示：公司面臨銷售不達標和銷售價格下行風險。
