事件：公司发布2017年年报，全年实现营业收入113,028.79万元，实现营业利润25,284.89 万元，同比增长1,808.27%，归属于上市公司股东的净利润为21,056.03 万元，同比增长335.2%。同时，公司拟发行10 亿可转债投入南昌扩产项目。
聚焦主业：全年业绩高速增长。公司全年营收11.30 亿元，同比下滑1.68%，原因是公司本年度内剥离大部分非芯片及外延片业务，聚焦LED 芯片主业。公司芯片及外延片实现营业收入10.95 亿元，同比增长33.35%。毛利率方面，公司各项主要产品毛利率都有明显提升，其中蓝绿芯片由13.35%提升至33.77%，红黄芯片由34.12%提升至42.27%，砷化镓太阳能电池片毛利率由39.62%提升至41.38%。聚焦主业的经营策略使得公司盈利能力大大增强。
规模跟随：全色系齐扩产保证规模优势。2017 年公司全年产能约620 万片（折合成2 寸片），在建产能为792 万片。年内公司先后公布红黄与蓝绿扩产计划，其中扬州红黄光芯片扩产相关设备已经陆续到位，产能释放在即；南昌蓝绿扩产项目土建已经开始，2018 年年中开始安装设备，明年达产。只有具备足够规模的芯片企业才能保证成本优势与上下游产业议价能力，全色系齐扩产保证公司规模处于行业第一梯队。
技术特色：红黄光龙头，有望在新领域深度受益。公司是国内红黄芯片市场占有率最高的厂商，现有红黄光生产MOCVD 共26 个腔。对于红外IR 芯片市场，公司进入具有先天优势；而对于MiniLED、MicroLED 的显示新技术，则给公司红黄光芯片应用打开新的空间。公司在红黄光芯片的积累保证了公司在新领域的竞争力。
盈利预测与投资评级。预计公司2018~2020 年营收分别为14.59/20.28/26.26 亿元，净利润分别为2.67/3.61/4.48 亿元，EPS分别为0.37/0.50/0.62，对应PE 分别为22/16/13，维持“买入”评级。
风险提示。公司扩产不及预期，下游需求不达预期。
事件：公司發佈2017年年報，全年實現營業收入113,028.79萬元，實現營業利潤25,284.89 萬元，同比增長1,808.27%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為21,056.03 萬元，同比增長335.2%。同時，公司擬發行10 億可轉債投入南昌擴產項目。
聚焦主業：全年業績高速增長。公司全年營收11.30 億元，同比下滑1.68%，原因是公司本年度內剝離大部分非芯片及外延片業務，聚焦LED 芯片主業。公司芯片及外延片實現營業收入10.95 億元，同比增長33.35%。毛利率方面，公司各項主要產品毛利率都有明顯提升，其中藍綠芯片由13.35%提升至33.77%，紅黃芯片由34.12%提升至42.27%，砷化鎵太陽能電池片毛利率由39.62%提升至41.38%。聚焦主業的經營策略使得公司盈利能力大大增強。
規模跟隨：全色系齊擴產保證規模優勢。2017 年公司全年產能約620 萬片（摺合成2 寸片），在建產能為792 萬片。年內公司先後公佈紅黃與藍綠擴產計劃，其中揚州紅黃光芯片擴產相關設備已經陸續到位，產能釋放在即；南昌藍綠擴產項目土建已經開始，2018 年年中開始安裝設備，明年達產。只有具備足夠規模的芯片企業才能保證成本優勢與上下游產業議價能力，全色系齊擴產保證公司規模處於行業第一梯隊。
技術特色：紅黃光龍頭，有望在新領域深度受益。公司是國內紅黃芯片市場佔有率最高的廠商，現有紅黃光生產MOCVD 共26 個腔。對於紅外IR 芯片市場，公司進入具有先天優勢；而對於MiniLED、MicroLED 的顯示新技術，則給公司紅黃光芯片應用打開新的空間。公司在紅黃光芯片的積累保證了公司在新領域的競爭力。
盈利預測與投資評級。預計公司2018~2020 年營收分別為14.59/20.28/26.26 億元，淨利潤分別為2.67/3.61/4.48 億元，EPS分別為0.37/0.50/0.62，對應PE 分別為22/16/13，維持“買入”評級。
風險提示。公司擴產不及預期，下游需求不達預期。
