本报告导读：
董事长拟增持公司股份、重要股东长城国融前番举牌均凸显对公司未来前景的信心。
印尼观光车框架部件订单客户认可度高，有望18 年持续获单。维持目标价17.02 元。
投资要点：
维持“增持”评级，目标价17.02 元。2 月23 日公司公告称董事长王民计划在未来6 个月内拟择机增持，增持金额区间为0.5-1 亿元。
高管大比例增持体现了对公司未来前景的信心及认为目前公司价值受到低估。17 年12 月印尼观光车框架部件订单认可度较高，有望在18 年持续大批量获单。此前计划春节前后出来的整车样车因设计方案延误而预计有所延迟，基于此现下调17/18 年净利预测至6.12/7.47亿，对应EPS 调为0.5/0.62 元（-12.1%/-27.1%），维持目标价17.02 元。
高管增持、重要股东举牌提振信心，转型之举终将迎来曙光。董事长在定增股份限售解禁之前计划增持公司股份，显示对公司长期价值的认可。当前董事长持1.76 亿股，占总股本的14.48%，持股比例并不高，此次增持以最新收盘价8.98 元测算，相当于增持总股本的0.46-0.92%。此前长城国融举牌，其相关关联方合计持股达到5.01%。
高管和重要股东相继增持，显示当前股价极具吸引力，再结合公司后续轨交整车销售策略的考虑，不排除继续引进新战略投资者的可能。
车体部件订单持续性强，整车样车虽有迟到但终会到。公司通过张家港特锐供应印尼的24 节观光车整车框架部件已陆续交货，已交货部件受到客户高度认可，我们认为此单只是小批量试供应，预计18年或迎来大批量供货，车壳及深加工业务的订单持续性奠定业绩增长动力。公司轨道交通车辆制造系统已满足生产样车的需要，本预计春节前后出整车车样，但因资金、设计方案等原因，样车恐有所延迟。
催化剂：东北地区地铁建设加速带来采购需求；车体框架部件订单。
核心风险：轨交整车验收进度慢于预期。
本報告導讀：
董事長擬增持公司股份、重要股東長城國融前番舉牌均凸顯對公司未來前景的信心。
印尼觀光車框架部件訂單客户認可度高，有望18 年持續獲單。維持目標價17.02 元。
投資要點：
維持“增持”評級，目標價17.02 元。2 月23 日公司公告稱董事長王民計劃在未來6 個月內擬擇機增持，增持金額區間為0.5-1 億元。
高管大比例增持體現了對公司未來前景的信心及認為目前公司價值受到低估。17 年12 月印尼觀光車框架部件訂單認可度較高，有望在18 年持續大批量獲單。此前計劃春節前後出來的整車樣車因設計方案延誤而預計有所延遲，基於此現下調17/18 年淨利預測至6.12/7.47億，對應EPS 調為0.5/0.62 元（-12.1%/-27.1%），維持目標價17.02 元。
高管增持、重要股東舉牌提振信心，轉型之舉終將迎來曙光。董事長在定增股份限售解禁之前計劃增持公司股份，顯示對公司長期價值的認可。當前董事長持1.76 億股，佔總股本的14.48%，持股比例並不高，此次增持以最新收盤價8.98 元測算，相當於增持總股本的0.46-0.92%。此前長城國融舉牌，其相關關聯方合計持股達到5.01%。
高管和重要股東相繼增持，顯示當前股價極具吸引力，再結合公司後續軌交整車銷售策略的考慮，不排除繼續引進新戰略投資者的可能。
車體部件訂單持續性強，整車樣車雖有遲到但終會到。公司通過張家港特鋭供應印尼的24 節觀光車整車框架部件已陸續交貨，已交貨部件受到客户高度認可，我們認為此單只是小批量試供應，預計18年或迎來大批量供貨，車殼及深加工業務的訂單持續性奠定業績增長動力。公司軌道交通車輛製造系統已滿足生產樣車的需要，本預計春節前後出整車車樣，但因資金、設計方案等原因，樣車恐有所延遲。
催化劑：東北地區地鐵建設加速帶來採購需求；車體框架部件訂單。
核心風險：軌交整車驗收進度慢於預期。
