全國於2017 年對電網的投資同比下挫了2.2%。全國在2017 年對發電基礎設施的投資達人民幣2,700 億，同比跌20.8%，而期內對電網的投資則輕微回落2.2%至人民幣5,315億。我們預計國內在十三五期間對傳統發電設施的投資將持續當前的下行趨勢，但對電網的投資將維持在每年人民幣5,000 億以上。 來自國網的新訂單于2017 年同比滑落了24.3%。威勝在2017 年國網組織的兩次統一招標中贏得了價值人民幣452.3 百萬的智能電錶及數據採集終端訂單，同比跌24.3%。國網的訂單自2015 年開始下滑，而在當前國內智能電錶較高的覆蓋率下，2018 年仍不容樂觀。 在電智能計量解決方案業務收入持續下滑下，智能配電系統及海外業務在維持公司盈利方面將起到更關鍵的作用。智能計量解決方案業務於2017 上半年的收入同比滑落21.2%，而智能配用電系統及解決方案業務的收入及海外市場收入則於期內快速增長並分別錄得了同比35.8%及62.6%的增長。我們相信智能配用電系統及解決方案業務和海外收入的增長將可有效緩解智能計量解決方案業務收入下滑帶來的壓力及衝擊。 我們輕微上調目標價至4.00 港元但維持“中性”的投資評級。我們預測的2017 至2019財年的每股盈利分別爲0.280 人民幣 / 0.301 人民幣和0.313 人民幣。新目標價相當於11.6倍/ 10.8 倍/ 10.4 倍 2017 至2019 年市盈率或0.8 倍2017 至2019 年市淨率。