事件
2 月5 日，公司午间公告，已于近期上线测试公司开发的“快乐十分”视频型彩票游戏，拟于2018 年3 月份完成项目测试验收并部署上线。
点评
首款A 股上市公司研发彩票游戏获批测试，行业整顿以来少有积极事件。
“快乐十分”是由中福彩发行的快开型彩票游戏，公司于2017 年签约对其进行表现形式的改造。目前，已完成视频型游戏改造版本的开发和内测，并在7 个门店90 多台终端进行公测，拟于今年3 月份完成公测和验收。验收合格后，将全面部署重庆福彩190 多家门店1400 多台终端投注设备，公司收取千分之开发服务费。此次“快乐十分”游戏升级改造和上线测评，是自2015 年彩票行业整顿以来少有的积极事件，公司也由此成为唯一一家所研发彩票游戏获批测试的A 股公司。鉴于“快乐十分”是中福彩发行的全国性游戏，预期未来新型视频型游戏的跨省推广将具备一定审批基础。
视频型彩票游戏增速快，空间大。视频型彩票游戏玩法多样，趣味互动强，自问世发展迅猛。2014 年至2017 年，中福在线复合增速为6.97%（仅次于近年来随体育赛事快速发展的竞猜型游戏），自2015 年起已保持福彩总销售20%以上的份额。公司的视频型彩票游戏若能顺利验收并推广至全国，或将在“中福在线”近年来因为“中彩在线”事件影响而增速放缓（2015 年前5年复合增速为35.3%）情形下，再造又一福彩明星票种。
A 股最纯正彩票业务标的，彩票游戏储备丰富。公司是国内彩票印制业务绝对龙头，也是最早、最完整布局彩票系统、游戏研发和无纸化售彩的A 股公司。至2017 年，公司已经研发储备近300 款原创游戏。2017 年12 月，公司发布多款手游彩和视频彩游戏。公司将在彩票研发和应用的基础上推进新彩票战略，主要涵盖新游戏，新技术、新渠道和新零售。
盈利预测与投资建议
公司在彩票产业链布局完整，鉴于此次视频彩尚处测试阶段，且前期公司终止收购手心游戏，我们预测公司2017-2019 年EPS 为0.05/0.12/0.19 元，（三年CAGR71.9%），对应PE 分为195/87/54 倍，维持“增持”评级。
风险
视频彩游戏测试或推广不利；原材料价格和人工成本上涨；彩票系统和游戏研发、代销资质的认定和取得存在不确定性。
事件
2 月5 日，公司午間公告，已於近期上線測試公司開發的“快樂十分”視頻型彩票遊戲，擬於2018 年3 月份完成項目測試驗收並部署上線。
點評
首款A 股上市公司研發彩票遊戲獲批測試，行業整頓以來少有積極事件。
“快樂十分”是由中福彩發行的快開型彩票遊戲，公司於2017 年簽約對其進行表現形式的改造。目前，已完成視頻型遊戲改造版本的開發和內測，並在7 個門店90 多臺終端進行公測，擬於今年3 月份完成公測和驗收。驗收合格後，將全面部署重慶福彩190 多家門店1400 多臺終端投注設備，公司收取千分之開發服務費。此次“快樂十分”遊戲升級改造和上線測評，是自2015 年彩票行業整頓以來少有的積極事件，公司也由此成為唯一一家所研發彩票遊戲獲批測試的A 股公司。鑑於“快樂十分”是中福彩發行的全國性遊戲，預期未來新型視頻型遊戲的跨省推廣將具備一定審批基礎。
視頻型彩票遊戲增速快，空間大。視頻型彩票遊戲玩法多樣，趣味互動強，自問世發展迅猛。2014 年至2017 年，中福在線複合增速為6.97%（僅次於近年來隨體育賽事快速發展的競猜型遊戲），自2015 年起已保持福彩總銷售20%以上的份額。公司的視頻型彩票遊戲若能順利驗收並推廣至全國，或將在“中福在線”近年來因為“中彩在線”事件影響而增速放緩（2015 年前5年複合增速為35.3%）情形下，再造又一福彩明星票種。
A 股最純正彩票業務標的，彩票遊戲儲備豐富。公司是國內彩票印製業務絕對龍頭，也是最早、最完整佈局彩票系統、遊戲研發和無紙化售彩的A 股公司。至2017 年，公司已經研發儲備近300 款原創遊戲。2017 年12 月，公司發佈多款手遊彩和視頻彩遊戲。公司將在彩票研發和應用的基礎上推進新彩票戰略，主要涵蓋新遊戲，新技術、新渠道和新零售。
盈利預測與投資建議
公司在彩票產業鏈佈局完整，鑑於此次視頻彩尚處測試階段，且前期公司終止收購手心遊戲，我們預測公司2017-2019 年EPS 為0.05/0.12/0.19 元，（三年CAGR71.9%），對應PE 分為195/87/54 倍，維持“增持”評級。
風險
視頻彩遊戲測試或推廣不利；原材料價格和人工成本上漲；彩票系統和遊戲研發、代銷資質的認定和取得存在不確定性。
