網優業務趨穩，多次外延佈局教育、加碼通信及物聯網，構建雙主業格局。公司傳統業務爲面向運營商提供移動網絡優化服務，當前4G 建設進入尾聲，網優需求趨穩，公司尋求開闢新增長點。通過外延，公司先後收購智翔信息、一芯智能、美都教育，佈局職業教育，加碼通信、物聯網業務，進入雙主業並行發展階段。 通信物聯網板塊：把握物聯網發展機遇，依託核心技術實現高成長。 面對傳統業務增長瓶頸，公司選擇物聯網作爲新的戰略方向。2017 年收購一芯智能實現物聯網業務的跨越式佈局。一芯智能專注RFID 領域產品研發，RFID 爲物聯網感知層核心技術之一，下游應用廣泛。一芯智能技術積累紮實，競爭優勢突出，其三大業務工業機器人制造、RFID產品、物聯網解決方案圍繞RFID 技術構成梯度明確的產品線，技術壁壘、市場空間及成長性都依次遞增。其中物聯網解決方案爲一芯智能整合自身軟硬件優勢、發力物聯網產業的戰略性產品，毛利率較高，2016 年以來營收體量迅速擴大，將有力推動公司業績提升。 教育板塊：聚焦學歷職業教育痛點，形成品牌化、規模化、可複製的校企合作培養模式。（1）就業市場高技能人才供不應求，傳統職業教育技能培養的短板突出，供需失衡困局難解。引入產業資源，以產教融合提高實訓效果是優化人才供給的關鍵。（2）公司教育佈局着眼院校痛點，基於校企共建、企業主導的培養模式，打造自有品牌“鼎利學院”。鼎利學院以實訓教學、雙師隊伍、符合產業標準的課程體系爲優勢，契合學校、學生、企業三方需求，通過穩健擴張逐漸形成品牌效應、規模優勢及可複製性。目前公司已合作15 個鼎利學院項目，在西南、吉林等優勢區域已初步實現規模化。（3）在鼎利學院成熟運營基礎上，公司引入德國先進職教資源，打造高定位、高收費的“中德學院”品牌項目，全面升級課程體系、培養模式，面向高端製造業輸送合格人才。此外公司收購老牌職教機構上海美都教育加碼財會類培訓，助力校企合作模式邁入更具廣度深度的新階段。 投資建議：公司通信物聯網＋教育雙主業同向發力，2018 年進入業績釋放期。通信物聯網板塊，網優業務趨穩背景下收購一芯智能，再添成長動力。一芯智能具有RFID 核心技術積累，新增物聯網解決方案業務契合產業需求趨勢，市場空間大、毛利率高，目前處於營收快速增長期。教育板塊，鼎利學院校企共建模式符合院校變革訴求，ICT、汽車工程等優勢專業的企業用工需求旺盛。目前鼎利學院已具備品牌化、規模化及可複製性，美都加盟將形成競爭合力，未來擴張節奏有望加快。短期來看，2016-17 年新設學院今年仍在招生擴張期，服務費收入有望放量。我們預計公司2017-2019 年淨利潤1.74/2.46/3.40 億元，EPS0.31/0.44/0.61 元，對應最新股價PE 25、18、13 倍，具備估值優勢，考慮其業績成長性，給予2018 年目標PE 25 倍，目標價10.95 元，“買入-A”評級。 風險提示：網絡優化業務市場萎縮，鼎利學院招生不達預期，院校合作擴張不力。