公司2017 年业绩预告基本符合预期，国资控股后公司2018 年将集中资源聚焦主业PBM 业务发展，149 个统筹地区医保基金审核服务收费模式落地可期，公司盈利能力将迎来历史性突破。
事件：公司发布2017 年业绩预告，预计全年将实现归母净利润600-1800万元，重组前同比下降36%-79%，模拟重组（出售广东海虹55%股权、交易中心100%股权）后同比上升2008%-6224%，本年度重大资产重组实现投资收益较去年同期有大幅度上升。公司17 年业绩基本符合市场预期。
深化医保支付方式改革，“智能化”必将先行。2017 年6 月，国务院印布《关于进一步深化基本医疗保险支付方式改革的指导意见》，首次针对医保支付改革发文。《意见》指出将进一步加强基本医疗保险基金收支预算管理，对医保支付流程进行精细化管理，规范医疗服务行为、控制医疗费用不合理增长。公司的“智能化”医保基金智能审核平台，实现对医疗就诊行为、医保基金支付的全面审核监控，彻底改变了医保基金传统的人工审核方式，大大节约了时间成本及人力成本，帮助各地医保基金提升管理效率，实现的控费成效显著。公司在医保控费领域潜心布局多年，将“智能化”医保基金审核服务带到149 个医保统筹地区，已经度过了最艰难的服务推广阶段，随着国资控股后，公司从“民企”向“央企”身份的转变有望助力PBM第三方服务收费模式的落地，公司PBM 业务收获的黄金时期即将来临！
剥离传统医药电商业务，聚焦发力PBM 业务。2017 年，公司传统医药电子商务及交易业务由于政策原因，收入出现大幅下降，为配合央企中国国新入驻后对公司集中资源发展PBM 业务及大数据应用的整体战略规划及要求，公司已将此部分医药电商资产通过重大资产重组进行出售，业务重心聚焦至PBM 业务。17 年公司PBM 业务收入增幅较大，主要来自于平台的建设费及维护费的增长及16 年基数较低，但由于公司在市场拓展、人工、场地等费用持续投入，17 年PBM 业务仍处于亏损状态。
维持“强烈推荐- A”评级：预计2017-19 年净利润为0.13/1.67/8.82 亿元，2018 年公司医保基金审核服务收费模式有望落地，PBM 业务板块将实现全面增长，维持“强烈推荐-A”评级。
风险提示：1、PBM 业务收费模式落地不达预期；2、商保业务推广速度缓慢，市场竞争加剧。
公司2017 年業績預告基本符合預期，國資控股後公司2018 年將集中資源聚焦主業PBM 業務發展，149 個統籌地區醫保基金審核服務收費模式落地可期，公司盈利能力將迎來歷史性突破。
事件：公司發佈2017 年業績預告，預計全年將實現歸母淨利潤600-1800萬元，重組前同比下降36%-79%，模擬重組（出售廣東海虹55%股權、交易中心100%股權）後同比上升2008%-6224%，本年度重大資產重組實現投資收益較去年同期有大幅度上升。公司17 年業績基本符合市場預期。
深化醫保支付方式改革，“智能化”必將先行。2017 年6 月，國務院印布《關於進一步深化基本醫療保險支付方式改革的指導意見》，首次針對醫保支付改革發文。《意見》指出將進一步加強基本醫療保險基金收支預算管理，對醫保支付流程進行精細化管理，規範醫療服務行為、控制醫療費用不合理增長。公司的“智能化”醫保基金智能審核平臺，實現對醫療就診行為、醫保基金支付的全面審核監控，徹底改變了醫保基金傳統的人工審核方式，大大節約了時間成本及人力成本，幫助各地醫保基金提升管理效率，實現的控費成效顯著。公司在醫保控費領域潛心佈局多年，將“智能化”醫保基金審核服務帶到149 個醫保統籌地區，已經度過了最艱難的服務推廣階段，隨着國資控股後，公司從“民企”向“央企”身份的轉變有望助力PBM第三方服務收費模式的落地，公司PBM 業務收穫的黃金時期即將來臨！
剝離傳統醫藥電商業務，聚焦發力PBM 業務。2017 年，公司傳統醫藥電子商務及交易業務由於政策原因，收入出現大幅下降，為配合央企中國國新入駐後對公司集中資源發展PBM 業務及大數據應用的整體戰略規劃及要求，公司已將此部分醫藥電商資產通過重大資產重組進行出售，業務重心聚焦至PBM 業務。17 年公司PBM 業務收入增幅較大，主要來自於平臺的建設費及維護費的增長及16 年基數較低，但由於公司在市場拓展、人工、場地等費用持續投入，17 年PBM 業務仍處於虧損狀態。
維持“強烈推薦- A”評級：預計2017-19 年淨利潤為0.13/1.67/8.82 億元，2018 年公司醫保基金審核服務收費模式有望落地，PBM 業務板塊將實現全面增長，維持“強烈推薦-A”評級。
風險提示：1、PBM 業務收費模式落地不達預期；2、商保業務推廣速度緩慢，市場競爭加劇。
