公司發佈業績預告，2017 年歸母淨利潤同增92%-112% 1 月30 日晚，公司公佈《2017 年年度業績預增公告》：預計公司2017年實現歸母淨利潤10.93-12.03 億元，同比增長92%-112%，摺合成全面攤薄EPS 爲0.63-0.69 元，扣除非經常性損益的歸母淨利潤爲8.47-8.78億元，同比增長88%-95%，業績超預期。 新併購門店整合初現成效，多重因素導致業績大幅增長 公司業績大幅增長的原因包括：1）主營業務方面，公司2017 年積極推進新併購門店的整合工作，華南區及內蒙古維多利的收入及盈利能力同比出現較大幅度增長。2）會計處理的影響，因成都仁和於2016 年3 月，內蒙古維多利集團於2016 年6 月才開始納入公司合併報表範圍，2016 年合併報表不涵蓋成都仁和1-2 月、內蒙古維多利1-5 月淨利潤，2017 年合併報表涵蓋期間更長。3）非經營性損益方面，2017 年重慶建峯化工以非公開發行股份的方式購買本公司持有的重慶醫藥2821 萬股股份。交易完成後，公司持有建峯化工7333 萬股股份，約佔建峯化工發行後總股本的4.24%。公司在此次資產重組中的投資收益已經確認。 經營區域不斷拓展，短期消化整合是方向 2017 年公司完成對成都仁和、內蒙古維多利的收購，基本完成多區域、多業態佈局。2018 年初，公司收購重慶茂業進一步拓展了公司經營區域，收入、盈利能力得以提升。我們認爲公司未來的發展方向將以內部消化整合爲主，隨着現有門店得改造升級，公司盈利能力或將進一步改善。 上調盈利預測，暫維持“增持”評級 公司經營區域不斷擴展，收購門店整合有序進行，我們上調對公司2017-2019 年全面攤薄EPS 的預測，分別爲0.66/ 0.71/ 0.73 元（之前爲0.39/ 0.44/ 0.48 元），暫維持“增持”評級。 風險提示 區域經濟增速不達預期，收購門店整合不達預期。