公司是青海省施工资质最全、资质等级最高的路桥施工企业，是青海省路桥工程施工行业龙头。公司具有路桥工程和市政公用工程施工2 项总承包一级资质，桥梁、路面、路基、隧道4 项专业承包一级资质，水利水电工程总承包二级资质，铁路工程施工总承包三级资质，以及对外承包工程资格。公司累计在建或建成公路约3000 公里，其中90%以上地处于少数民族地区，平均海拔3000 米以上路段占比超70%，在冻土、盐渍土等区域项目具有雄厚的工程经验。
公司由原来单一的工程承包商转型为“四商四业”战略格局。公司先后收购具有输变电工程专业承包三级、电力行业送变电设计丙级资质的隆地电力以及拥有水利水电工程施工总承包一级资质的贵州水利，公司资质体系得到进一步充实，未来将参与电网建设以及能源互联网的投资建设，强化电力运维中心的建设，以及水利水电建设，形成公路、电力、水利水电、城镇类项目四大业务领域，深耕上下游产业链，由工程承包商转型成为集基础设施领域工程承包商、投资商、产品制造商、养护服务商四大商业板块为一体的全寿命周期全产业链格局。
中标PPP 以及铁路项目两个大单，对未来几年业绩形成有力支撑。
17 年公司作为联合体的牵头人，中标首个PPP 公路工程项目，总投资额约为57.49 亿元，是公司在PPP 模式上拓展的重要起点；18 年1 月，公司中标三洋铁路三门峡至禹州段建设项目施工总承包项目，建安费用约70 亿，是公司作为民营企业进入铁路建设领域的一大突破。17 年至今公司公告累计中标项目金额约130 亿，与去年营收之比超6 倍，两个大单的实施情况对未来业绩至关重要。
盈利预测与估值：预计公司17-19 年营收分别为20.6/24.9/31.3 亿，归母净利润分别为0.86/0.99/1.24 亿，EPS 分别为0.22/0.25/0.31 元，对应PE 66X/57X/46X，首次覆盖，给予“增持”评级
风险提升：PPP 项目不及预期，铁路建设项目不及预期
公司是青海省施工資質最全、資質等級最高的路橋施工企業，是青海省路橋工程施工行業龍頭。公司具有路橋工程和市政公用工程施工2 項總承包一級資質，橋樑、路面、路基、隧道4 項專業承包一級資質，水利水電工程總承包二級資質，鐵路工程施工總承包三級資質，以及對外承包工程資格。公司累計在建或建成公路約3000 公里，其中90%以上地處於少數民族地區，平均海拔3000 米以上路段佔比超70%，在凍土、鹽漬土等區域項目具有雄厚的工程經驗。
公司由原來單一的工程承包商轉型為“四商四業”戰略格局。公司先後收購具有輸變電工程專業承包三級、電力行業送變電設計丙級資質的隆地電力以及擁有水利水電工程施工總承包一級資質的貴州水利，公司資質體系得到進一步充實，未來將參與電網建設以及能源互聯網的投資建設，強化電力運維中心的建設，以及水利水電建設，形成公路、電力、水利水電、城鎮類項目四大業務領域，深耕上下游產業鏈，由工程承包商轉型成為集基礎設施領域工程承包商、投資商、產品製造商、養護服務商四大商業板塊為一體的全壽命週期全產業鏈格局。
中標PPP 以及鐵路項目兩個大單，對未來幾年業績形成有力支撐。
17 年公司作為聯合體的牽頭人，中標首個PPP 公路工程項目，總投資額約為57.49 億元，是公司在PPP 模式上拓展的重要起點；18 年1 月，公司中標三洋鐵路三門峽至禹州段建設項目施工總承包項目，建安費用約70 億，是公司作為民營企業進入鐵路建設領域的一大突破。17 年至今公司公告累計中標項目金額約130 億，與去年營收之比超6 倍，兩個大單的實施情況對未來業績至關重要。
盈利預測與估值：預計公司17-19 年營收分別為20.6/24.9/31.3 億，歸母淨利潤分別為0.86/0.99/1.24 億，EPS 分別為0.22/0.25/0.31 元，對應PE 66X/57X/46X，首次覆蓋，給予“增持”評級
風險提升：PPP 項目不及預期，鐵路建設項目不及預期
