公告内容
公司与参股子公司青海锦泰钾肥、赣锋锂业共同出资成立兆锋锂业，拟建设7,000 吨电池级碳酸锂生产线及10,000 吨无水氯化锂产线。合资公司注册资金1 亿，各家出资比例分别为50%、5%、45%
公告点评
联手锂电材料巨头，碳酸锂产销获强力背书
随着新能源汽车的快速发展，近两年来锂电核心原材料锂盐产品需求大幅增加，合资公司兆锋锂业的定位为电池级碳酸锂生产企业，其主要原材料将由青海锦泰提供，且合资公司产品将由赣锋锂业100%包销。后者作为国内锂产品深加工巨头，有望在技术、管理、工艺等方面对合资公司产品进行全面把控，将成为兆峰锂业强有力的品牌背书。
频频出击，抢占锂电上游制高点
公司在锂电材料领域的布局环环相扣，11 月以来，公司已陆续收购了锂电材料企业青海锦泰、上海中锂16.67%、20%的股权。青海锦泰拥有巴伦马海盐湖矿区采矿许可证（198K㎡ ）和矿产资源勘查许可证（275 K㎡），已具备对卤水资源综合开发利用的能力。上海中锂是锦泰的下游，主要产品为高纯碳酸锂、氢氧化锂等，目前电池级锂产品产能为8000 吨，是电池级磷酸二氢锂国家标准的核心参编单位，两家公司未来有望形成良好的产业链协同。
重金堆砌彰显信心，后续收购存想象空间
公司当前新能源业务重心正往锂电最上游倾斜，截止目前已先后斥资7.75 亿用于成立、参股相关标的。而根据约定，青海锦泰和上海中锂2018-2019 年的承诺业绩分别为1.5亿、2.5 亿（2020 年3.5 亿）及0.6 亿、0.94 亿。同时，公司与上海中锂约定在其达到相关条款后收购其剩余股权；此外，作为战投，公司对锦泰钾肥也享有后续优先收购权。
结合公司当前账上现金储备，我们认为后续存继续并购的可能性。
盈利预测及估值
假设在上海中锂、青海锦泰业绩承诺完成的情况下，结合对兆锋锂业的盈利测算，我们预计将增厚公司2018-2019 年EPS0.08、0.23 元，调整后公司2017-2019 年对应EPS 分别为0.06、0.15、0.30 元，对应PE 65.7 倍、26.8 倍、13.6 倍，维持买入评级。
风险提示：盐湖提锂进度低于预期，锂盐价格迅速下跌。
公告內容
公司與參股子公司青海錦泰鉀肥、贛鋒鋰業共同出資成立兆鋒鋰業，擬建設7,000 噸電池級碳酸鋰生產線及10,000 噸無水氯化鋰產線。合資公司註冊資金1 億，各家出資比例分別為50%、5%、45%
公告點評
聯手鋰電材料巨頭，碳酸鋰產銷獲強力背書
隨着新能源汽車的快速發展，近兩年來鋰電核心原材料鋰鹽產品需求大幅增加，合資公司兆鋒鋰業的定位為電池級碳酸鋰生產企業，其主要原材料將由青海錦泰提供，且合資公司產品將由贛鋒鋰業100%包銷。後者作為國內鋰產品深加工巨頭，有望在技術、管理、工藝等方面對合資公司產品進行全面把控，將成為兆峯鋰業強有力的品牌背書。
頻頻出擊，搶佔鋰電上游制高點
公司在鋰電材料領域的佈局環環相扣，11 月以來，公司已陸續收購了鋰電材料企業青海錦泰、上海中鋰16.67%、20%的股權。青海錦泰擁有巴倫馬海鹽湖礦區採礦許可證（198K㎡ ）和礦產資源勘查許可證（275 K㎡），已具備對滷水資源綜合開發利用的能力。上海中鋰是錦泰的下游，主要產品為高純碳酸鋰、氫氧化鋰等，目前電池級鋰產品產能為8000 噸，是電池級磷酸二氫鋰國家標準的核心參編單位，兩家公司未來有望形成良好的產業鏈協同。
重金堆砌彰顯信心，後續收購存想象空間
公司當前新能源業務重心正往鋰電最上游傾斜，截止目前已先後斥資7.75 億用於成立、參股相關標的。而根據約定，青海錦泰和上海中鋰2018-2019 年的承諾業績分別為1.5億、2.5 億（2020 年3.5 億）及0.6 億、0.94 億。同時，公司與上海中鋰約定在其達到相關條款後收購其剩餘股權；此外，作為戰投，公司對錦泰鉀肥也享有後續優先收購權。
結合公司當前賬上現金儲備，我們認為後續存繼續併購的可能性。
盈利預測及估值
假設在上海中鋰、青海錦泰業績承諾完成的情況下，結合對兆鋒鋰業的盈利測算，我們預計將增厚公司2018-2019 年EPS0.08、0.23 元，調整後公司2017-2019 年對應EPS 分別為0.06、0.15、0.30 元，對應PE 65.7 倍、26.8 倍、13.6 倍，維持買入評級。
風險提示：鹽湖提鋰進度低於預期，鋰鹽價格迅速下跌。
