传统主业承压，积极转型切入智能制造领域。公司传统主业氨纶、房地产业务近年来表现相对低迷，2016年公司利润出现亏损。无锡哲方、无锡联创入主后，2017年上半年以9亿现金收购白车身焊装生产线企业天津福臻，切入智能制造业务领域。
注入HRG基因，长期获利品牌价值。哈工大机器人集团（哈尔滨）智能投资有限公司作为LP，占无锡哲方股权比例为11.80%，因此公司现已注入HRG的基因。2017年2月，公司与HRG签署战略合作协议，哈工大在机器人领域技术优势突出，拥有“机器人技术与系统”国家重点实验室，公司未来将获得顶尖技术支持。
福臻在白车身焊接领域具备竞争优势，车身轻量化有望成为重要增长极。福臻是国内少数几家能够全部提供柔性车身总拼、柔性车身底板、柔性车身侧围制造、柔性门盖制造四大系统的智能制造解决方案供应商，在奇瑞捷豹路虎X261门盖线项目中，公司在与蒂森克虏伯、KUKA、FFT、ABB等知名外资品牌的竞争中胜出，彰显了技术实力。福臻是国内首家掌握铝车身连接技术的公司，已经在轻量化车身制造技术领域处于国内领先地位，车身轻量化是汽车行业未来发展的必然趋势，该领域有望成为公司重要的收入增长点。
制定五年发展规划，聚焦三大主业。公司制定了2017-2021年发展规划，确定未来主业的三大方向。高端装备制造方面，将在巩固福臻竞争优势的基础上完成产业链纵向延伸，依托哈工大在机器人领域的技术优势，同时以内生性增长与外延式发展的方式，积极向汽车行业以外的应用场景延伸。机器人解决方案平台方面，将整合各类资源以提供一站式系统集成服务。人工智能机器人方面，公司将重点加强机器视觉及协作机器人在工业生产上的应用。三大主业的布局契合了政策导向以及行业发展趋势，公司有望凭借技术、资源优势在以上领域快速成长。
盈利预测与投资评级。我们预计公司2017-2019年归母净利润分别为9007万元、1.03亿元、1.29亿元，EPS分别为0.15、0.17、0.21元，以前一交易日14.79元的收盘价计算，对应的动态PE分别为100.7、87.8、70.5X，给予“中性”的投资评级。
风险提示。并购和业务整合不畅；机器人系统集成市场竞争加剧；国内外二级市场系统性风险。
傳統主業承壓，積極轉型切入智能製造領域。公司傳統主業氨綸、房地產業務近年來表現相對低迷，2016年公司利潤出現虧損。無錫哲方、無錫聯創入主後，2017年上半年以9億現金收購白車身焊裝生產線企業天津福臻，切入智能製造業務領域。
注入HRG基因，長期獲利品牌價值。哈工大機器人集團（哈爾濱）智能投資有限公司作為LP，佔無錫哲方股權比例為11.80%，因此公司現已注入HRG的基因。2017年2月，公司與HRG簽署戰略合作協議，哈工大在機器人領域技術優勢突出，擁有“機器人技術與系統”國家重點實驗室，公司未來將獲得頂尖技術支持。
福臻在白車身焊接領域具備競爭優勢，車身輕量化有望成為重要增長極。福臻是國內少數幾家能夠全部提供柔性車身總拼、柔性車身底板、柔性車身側圍製造、柔性門蓋製造四大系統的智能製造解決方案供應商，在奇瑞捷豹路虎X261門蓋線項目中，公司在與蒂森克虜伯、KUKA、FFT、ABB等知名外資品牌的競爭中勝出，彰顯了技術實力。福臻是國內首家掌握鋁車身連接技術的公司，已經在輕量化車身製造技術領域處於國內領先地位，車身輕量化是汽車行業未來發展的必然趨勢，該領域有望成為公司重要的收入增長點。
制定五年發展規劃，聚焦三大主業。公司制定了2017-2021年發展規劃，確定未來主業的三大方向。高端裝備製造方面，將在鞏固福臻競爭優勢的基礎上完成產業鏈縱向延伸，依託哈工大在機器人領域的技術優勢，同時以內生性增長與外延式發展的方式，積極向汽車行業以外的應用場景延伸。機器人解決方案平臺方面，將整合各類資源以提供一站式系統集成服務。人工智能機器人方面，公司將重點加強機器視覺及協作機器人在工業生產上的應用。三大主業的佈局契合了政策導向以及行業發展趨勢，公司有望憑藉技術、資源優勢在以上領域快速成長。
盈利預測與投資評級。我們預計公司2017-2019年歸母淨利潤分別為9007萬元、1.03億元、1.29億元，EPS分別為0.15、0.17、0.21元，以前一交易日14.79元的收盤價計算，對應的動態PE分別為100.7、87.8、70.5X，給予“中性”的投資評級。
風險提示。併購和業務整合不暢；機器人系統集成市場競爭加劇；國內外二級市場系統性風險。
