事件：公司發佈公告，擬與母公司臺海集團簽署重大合同，金額不超過 36.5 億元，主要向臺海集團銷售容器鍛件等產品，合同執行期至2020 年底，預計每年將新增淨利潤2-6 億元。 點評： 擬與母公司簽署36.5 億元大訂單，新業務或取得實質性開拓。臺海集團通過多年發展，目前已初步形成一條從材料製備，到成型、加工的完善產業鏈。藉助集團有力的市場條件爲公司擴大銷售渠道。此次獲母公司36.5 億元大額採購訂單，將明顯增厚在手訂單量，預計到2020 年每年將新增淨利潤2-6 億元。公告稱2016 年未與集團發生相關業務合同，通過公告查詢，2015、2016、2017上半年與集團的關聯交易分別爲6.25 億元、2.89 億元、4.45 億元，有理由相信此次合同是公司在新業務的實質性拓展，有望進一步打開長期成長的潛在空間。 陸上核電穩步推進帶動千億設備空間，海上核電建設帶來新的驅動力。2017年8 月，中國核電公告與上海電氣等5 家企業擬共同出資10 億元成立中核海洋核動力發展有限公司，主營業務海洋核動力裝備開發、建造、運營等。海洋核動力裝備在民用領域，可爲海上油氣田開採、海島開發等領域供電、供熱和海水淡化提供可靠、穩定的電力，也可爲破冰船提供推進動力，在軍事領域也有很多用途。據搜狐網報道，中國未來將在南海島礁建近20 座海上核電站，預計每座海洋核動力平台投資約20 億元，20 座海洋核動力平台總造價約400 億元。據中國核能消息，2017 年底，中核集團宣佈示範快堆工程土建開工。這是2015年以來國內開工的首臺核電項目。據科技日報消息，三門1 號機組、海陽1 號機組裝料專家會由環保部、發改委、國資委、工信部、能源局、國防科工局組織，意味着AP1000 裝料順利推進。《核電“十三五”規劃》2020 年在建及在運核電機組裝機容量8800 萬千瓦。按此計算，未來將帶動近千億核電設備市場。 擬定增募投核電裝備模塊化項目，積極提升核電小型堆領域先發優勢。2017年11 月11 日公告非公開發行預案，擬發行不超過1.73 億股，募資不超過39.49億元，投向核電裝備模塊化製造項目，有望解決小型堆主管道、小型堆核容器鍛件的生產難點，形成重型製造和一體化製造能力，取得核電小堆市場的先發優勢。控股股東臺海集團承諾認購不低於50%，顯示了堅定的發展信心。 投資建議：預計2017-2019 年收入分別爲30.84 億 元、35.90 億元、40.38 億元，淨利潤爲10.47 億元、11.51 億元、13.73 億元。公司不斷打造核電設備、核軍工、核廢處理三大業務，市場空間逐步打開。維持買入-A 投資評級，6 個月目標價33.25 元，對應2018 年25 倍動態市盈率。 風險提示：下游需求不及預期，新業務拓展不達預期，募投項目不達預期