投资要点：
收购富通空调和空调国际后，优势互补，协同效应开始显现，海外市场拓展顺利。富通空调进入大众集团欧洲MQB37W 量产项目供应商。奥特佳成为德国大众MEB 电动汽车平台、PSA 欧洲CMP 项目供应商。
公司2017 年前三季度业绩下滑不是因为竞争力下降，主要是因为2016年过于火爆的自主品牌乘用车市场透支了2017 年的自主品牌乘用车的销量。公司汽车空调压缩机业务绝大多数客户是自主品牌整车厂，自主品牌汽车的销量直接决定公司压缩机业务的业绩。2016 年，自主品牌乘用车销量1050 万辆，同增20.75%，增幅比例创5 年新高。2017 年1-11 月957.8 万，同增3.52%，增幅比例创5 年新低。但自主品牌的崛起是不争的事实，长期向好。同时，公司已经在积极拓展海外市场，并取得一些成绩。
公司是国内最大的自主汽车空调压缩机生产商，汽车空调压缩机业务国内领先。南京奥特佳是世界最大的涡旋式汽车空调压缩机生产商，国内绝对龙头，市场份额达到60%左右；低温热泵压缩机世界领先，目前同样掌握该技术的还有日本电装。富通空调是国内最大的自主品牌斜盘式压缩机生产商。子公司空调国际，汽车空调系统业务经验丰富，新能源汽车热管理系统拓展顺利。空调国际拥有近 50 年的行业经验，具有卓越的研发能力，积累了大量客户资源。
新能源汽车爆发在即，电动涡旋式压缩机持续受益。与其他类型压缩机相比，由于涡旋式压缩机的特性，使其在效率、功耗、降噪等方面具有优势，涡旋式压缩机更适合应用在经济型小排量车上。新能源汽车由于驱动电机完全或部分取代了发动机，因此电动车无法采用非独立式（发动机驱动） 空调压缩机，而只能采用电动压缩机（独立式，靠电机驱动）。涡旋式压缩机高转速决定了其可以和新能源汽车电机做很好的匹配，而传统的活塞式压缩机无法和电机做很好的匹配，所以目前的电动压缩机只能使用涡旋式压缩机。
风险提示
1. 下游产量增速不及预期的风险。公司主要产品为汽车空调压缩机和汽车空调系统，与自主品牌乘用车及新能源车的产量息息相关。
2. 上游原材料涨价的风险。公司产品主要原材料为铝，近年来铝金属涨价，对公司盈利水平产生了影响。
3. 海外市场拓展不及预期的风险。
投資要點：
收購富通空調和空調國際後，優勢互補，協同效應開始顯現，海外市場拓展順利。富通空調進入大眾集團歐洲MQB37W 量產項目供應商。奧特佳成為德國大眾MEB 電動汽車平臺、PSA 歐洲CMP 項目供應商。
公司2017 年前三季度業績下滑不是因為競爭力下降，主要是因為2016年過於火爆的自主品牌乘用車市場透支了2017 年的自主品牌乘用車的銷量。公司汽車空調壓縮機業務絕大多數客户是自主品牌整車廠，自主品牌汽車的銷量直接決定公司壓縮機業務的業績。2016 年，自主品牌乘用車銷量1050 萬輛，同增20.75%，增幅比例創5 年新高。2017 年1-11 月957.8 萬，同增3.52%，增幅比例創5 年新低。但自主品牌的崛起是不爭的事實，長期向好。同時，公司已經在積極拓展海外市場，並取得一些成績。
公司是國內最大的自主汽車空調壓縮機生產商，汽車空調壓縮機業務國內領先。南京奧特佳是世界最大的渦旋式汽車空調壓縮機生產商，國內絕對龍頭，市場份額達到60%左右；低温熱泵壓縮機世界領先，目前同樣掌握該技術的還有日本電裝。富通空調是國內最大的自主品牌斜盤式壓縮機生產商。子公司空調國際，汽車空調系統業務經驗豐富，新能源汽車熱管理系統拓展順利。空調國際擁有近 50 年的行業經驗，具有卓越的研發能力，積累了大量客户資源。
新能源汽車爆發在即，電動渦旋式壓縮機持續受益。與其他類型壓縮機相比，由於渦旋式壓縮機的特性，使其在效率、功耗、降噪等方面具有優勢，渦旋式壓縮機更適合應用在經濟型小排量車上。新能源汽車由於驅動電機完全或部分取代了發動機，因此電動車無法採用非獨立式（發動機驅動） 空調壓縮機，而只能採用電動壓縮機（獨立式，靠電機驅動）。渦旋式壓縮機高轉速決定了其可以和新能源汽車電機做很好的匹配，而傳統的活塞式壓縮機無法和電機做很好的匹配，所以目前的電動壓縮機只能使用渦旋式壓縮機。
風險提示
1. 下游產量增速不及預期的風險。公司主要產品為汽車空調壓縮機和汽車空調系統，與自主品牌乘用車及新能源車的產量息息相關。
2. 上游原材料漲價的風險。公司產品主要原材料為鋁，近年來鋁金屬漲價，對公司盈利水平產生了影響。
3. 海外市場拓展不及預期的風險。
