事件：
因水患影响，近日董事会审议通过了调整丰城曲江煤矿技术改造方案的议案。技术改造方案调整后，工程概算投资由原32000 万元调整为40300 万元，技改全面完工时间预计为2018 年6 月，较原方案延后约6 个月。
评论：
1、曲江矿投产推迟，2018 年盈利再被削弱
公司近两年合计关闭下属11 座煤矿之后，目前产能仅有298 万吨/年，其中曲江煤矿核定产能81 万吨/年，占比达到27%，属公司主力矿井。今年由于曲江煤矿技改，预计公司全年原煤产量仅为220 万吨，产能利用率不到75%。此次技术改造方案调整，曲江矿投产时间推迟，加之2018 年计划关闭青山煤矿（39 万吨/年），预计明年原煤产量仍会维持低位，大约为230 万吨。
目前公司经营情况不甚理想，因曲江矿停产技改，煤炭业务出现亏损。依据中报披露数据，测算吨煤净亏17 元。曲江矿主产精煤（约55 万吨/年），在现行煤价下吨煤净利可达200 元，预计每年可稳定贡献1.0 亿以上净利。此次调整技改方案将显著削弱2018 年公司盈利能力，审慎预计仅能维持微利。
2、存有被*ST 风险，维持“审慎推荐-A”投资评级
公司前三季度仍亏损1.0 亿，青山矿已启动关闭计划，尚有大额资产减值需要计提，审慎预计公司将连续两年亏损，存有被*ST 的风险。主力矿井因安全因素推迟投产时间，公司明年盈利能力进一步削弱。预计2017-2019 年EPS 为-0.17、0.01、0.09 元/股，维持“审慎推荐-A”评级。
风险提示：煤价大幅回调；矿井技改进度不及预期；去产能计划导致大额资产减值
事件：
因水患影響，近日董事會審議通過了調整豐城曲江煤礦技術改造方案的議案。技術改造方案調整後，工程概算投資由原32000 萬元調整為40300 萬元，技改全面完工時間預計為2018 年6 月，較原方案延後約6 個月。
評論：
1、曲江礦投產推遲，2018 年盈利再被削弱
公司近兩年合計關閉下屬11 座煤礦之後，目前產能僅有298 萬噸/年，其中曲江煤礦核定產能81 萬噸/年，佔比達到27%，屬公司主力礦井。今年由於曲江煤礦技改，預計公司全年原煤產量僅為220 萬噸，產能利用率不到75%。此次技術改造方案調整，曲江礦投產時間推遲，加之2018 年計劃關閉青山煤礦（39 萬噸/年），預計明年原煤產量仍會維持低位，大約為230 萬噸。
目前公司經營情況不甚理想，因曲江礦停產技改，煤炭業務出現虧損。依據中報披露數據，測算噸煤淨虧17 元。曲江礦主產精煤（約55 萬噸/年），在現行煤價下噸煤淨利可達200 元，預計每年可穩定貢獻1.0 億以上淨利。此次調整技改方案將顯著削弱2018 年公司盈利能力，審慎預計僅能維持微利。
2、存有被*ST 風險，維持“審慎推薦-A”投資評級
公司前三季度仍虧損1.0 億，青山礦已啟動關閉計劃，尚有大額資產減值需要計提，審慎預計公司將連續兩年虧損，存有被*ST 的風險。主力礦井因安全因素推遲投產時間，公司明年盈利能力進一步削弱。預計2017-2019 年EPS 為-0.17、0.01、0.09 元/股，維持“審慎推薦-A”評級。
風險提示：煤價大幅回調；礦井技改進度不及預期；去產能計劃導致大額資產減值
