投资要点：
喀什地区燃气供应商
公司主营业务为城市燃气的输配、销售以及燃气设施设备的安装。
目前公司城市燃气业务的经营区域包括“一市两县”，即喀什市、疏附县、疏勒县。公司主要产品包括天然气销售、入户安装。目前，公司喀什市建成投产12 座加气站，数量位居第一，并占有绝对多数市场份额，在疏勒县建成投产2 座加气站，占有约50%市场份额。
募投项目提升储输配能力
本次募集资金主要投资于喀什市CNG 加气站工程建设项目、喀什市天然气工程建设项目、疏勒县天然气工程建设项目以及疏附县天然气工程建设项目。募投项目建成后，公司的燃气管网覆盖面将大幅扩张，储输配能力将得以实质性提升，用户数量及供气规模均将在现有基础上大幅增加，形成公司未来数年的主要利润增长点。
盈利预测
根据募投项目建设进度情况，我们预计2017、2018 年归于母公司的净利润分别为1.04 亿元和1.13 亿元，同比增速分别为-11.91%和7.91%，相应的稀释后每股收益为0.74 元和0.80 元。
定价结论
本次发行前公司总股本为10600 万股，本次拟发行不超过3550 万股，不超过发行后公司总股本的25.09%。公司发行价格为13.60 元/股。综合考虑可比同行业公司的估值情况及公司的成长性，我们认为给予公司合理估值定价为25.82-29.51 元，对应2017 年每股收益的35-40 倍市盈率。
投資要點：
喀什地區燃氣供應商
公司主營業務為城市燃氣的輸配、銷售以及燃氣設施設備的安裝。
目前公司城市燃氣業務的經營區域包括“一市兩縣”，即喀什市、疏附縣、疏勒縣。公司主要產品包括天然氣銷售、入户安裝。目前，公司喀什市建成投產12 座加氣站，數量位居第一，並佔有絕對多數市場份額，在疏勒縣建成投產2 座加氣站，佔有約50%市場份額。
募投項目提升儲輸配能力
本次募集資金主要投資於喀什市CNG 加氣站工程建設項目、喀什市天然氣工程建設項目、疏勒縣天然氣工程建設項目以及疏附縣天然氣工程建設項目。募投項目建成後，公司的燃氣管網覆蓋面將大幅擴張，儲輸配能力將得以實質性提升，用户數量及供氣規模均將在現有基礎上大幅增加，形成公司未來數年的主要利潤增長點。
盈利預測
根據募投項目建設進度情況，我們預計2017、2018 年歸於母公司的淨利潤分別為1.04 億元和1.13 億元，同比增速分別為-11.91%和7.91%，相應的稀釋後每股收益為0.74 元和0.80 元。
定價結論
本次發行前公司總股本為10600 萬股，本次擬發行不超過3550 萬股，不超過發行後公司總股本的25.09%。公司發行價格為13.60 元/股。綜合考慮可比同行業公司的估值情況及公司的成長性，我們認為給予公司合理估值定價為25.82-29.51 元，對應2017 年每股收益的35-40 倍市盈率。
