事件：2017 年11 月21 日发布公告，1）与腾讯计算机、财付通支付、万泰和兴展开四方战略合作，共同推进“交通乘车码”创新应用行业解决方案和创新商业模式在上海和厦门的试点与落地，并积极推荐各方业务及服务在四方已开展业务城市的实施与推广。2）天津奇睿天成股权投资中心（360 产业基金）拟以7500 万元增资入股公司控股子公司亮啦（上海）数据科技有限公司。
点评：
腾讯阿里轨交“支付大战”一触即发，AFC 行业龙头借卡位优势大幅受益。
地铁出行小额超高频支付场景意义巨大，仅以北京为例，地铁日均流量超800万次，若以平均票价4 元计算，年交易规模超100 亿；若考虑全国40 余地铁城市，交易规模远超打车及自行车市场，引发腾讯阿里两大巨头的强烈关注；11月16 日，腾讯与广州地铁集团联合首推地铁乘车码，打响继红包、打车大战后支付领域的又一重要战役。公司作为全国性的轨道交通自动售检票系统的龙头企业，具备高度卡位优势；此次与腾讯合作，将在包括但不限于上海与厦门试点运行“交通乘车码”的创新商业模式，有望通过支付收单分润及扫码成功后的广告业务分成发掘公司新的盈利增长点。
“扫码乘地铁”获信安巨头360 青睐，海量入口与数据安全生态全面开启。
360 本次战略投资，意在获取扫码乘地铁的海量用户入口，同时完善城市智慧交通的实名制网络。据中国产业信息网，我国轨交的出行人数在过去几年始终保持10%以上的增长，成为我国一二线城市的重要出行方式，海量用户入口由此开启。同时，“扫码乘地铁”支付场景蕴含高频地理位置信息，独特的数据商业价值必然备受关注。此外，公司拟收购致力于防欺诈数据服务多年的国政通，利用其权威数据源对闸机通行人员数据进行快速身份核查，大幅提高通行效率，逐步构建“数据获取-身份认证-安全防护”的全方位数据安全生态。
投资建议：公司是国内领先的AFC 设备提供商，牵手腾讯360，将迅速完善地铁“扫码支付”的布局，后续构建安全数据生态潜力巨大。在不考虑募集配套资金的情况下，我们预计2017、2018 年备考EPS 为0.92、1.32 元，维持“买入-A”评级，6 个月目标价45 元。
风险提示：移动支付政策风险；AFC 产业创新不达预期
事件：2017 年11 月21 日發佈公告，1）與騰訊計算機、財付通支付、萬泰和興展開四方戰略合作，共同推進“交通乘車碼”創新應用行業解決方案和創新商業模式在上海和廈門的試點與落地，並積極推薦各方業務及服務在四方已開展業務城市的實施與推廣。2）天津奇睿天成股權投資中心（360 產業基金）擬以7500 萬元增資入股公司控股子公司亮啦（上海）數據科技有限公司。
點評：
騰訊阿里軌交“支付大戰”一觸即發，AFC 行業龍頭借卡位優勢大幅受益。
地鐵出行小額超高頻支付場景意義巨大，僅以北京為例，地鐵日均流量超800萬次，若以平均票價4 元計算，年交易規模超100 億；若考慮全國40 餘地鐵城市，交易規模遠超打車及自行車市場，引發騰訊阿里兩大巨頭的強烈關注；11月16 日，騰訊與廣州地鐵集團聯合首推地鐵乘車碼，打響繼紅包、打車大戰後支付領域的又一重要戰役。公司作為全國性的軌道交通自動售檢票系統的龍頭企業，具備高度卡位優勢；此次與騰訊合作，將在包括但不限於上海與廈門試點運行“交通乘車碼”的創新商業模式，有望通過支付收單分潤及掃碼成功後的廣告業務分成發掘公司新的盈利增長點。
“掃碼乘地鐵”獲信安巨頭360 青睞，海量入口與數據安全生態全面開啟。
360 本次戰略投資，意在獲取掃碼乘地鐵的海量用户入口，同時完善城市智慧交通的實名制網絡。據中國產業信息網，我國軌交的出行人數在過去幾年始終保持10%以上的增長，成為我國一二線城市的重要出行方式，海量用户入口由此開啟。同時，“掃碼乘地鐵”支付場景藴含高頻地理位置信息，獨特的數據商業價值必然備受關注。此外，公司擬收購致力於防欺詐數據服務多年的國政通，利用其權威數據源對閘機通行人員數據進行快速身份核查，大幅提高通行效率，逐步構建“數據獲取-身份認證-安全防護”的全方位數據安全生態。
投資建議：公司是國內領先的AFC 設備提供商，牽手騰訊360，將迅速完善地鐵“掃碼支付”的佈局，後續構建安全數據生態潛力巨大。在不考慮募集配套資金的情況下，我們預計2017、2018 年備考EPS 為0.92、1.32 元，維持“買入-A”評級，6 個月目標價45 元。
風險提示：移動支付政策風險；AFC 產業創新不達預期
