碧瑶绿色集团(“公司”或“碧瑶”)截至2013年12月31日有一队6,732名专业人员和超过350辆专用汽车。该公司提供完整的环境服务包括清洁服务、虫害管理服务、园艺服务和废物管理和回收服务。
香港的环保服务包括:1)一般清洁、2)废物管理和回收利用、3)园艺服务、4)敏感文档处理。根据Ipsos报告预计2009-2018年这些部门的年复合增长率分别为5.5%、6.5%、13.5%和9.9%。
我们预计公司营收将会从2014年的10.29亿港元增至17年的13.15亿港元,或8.5%的年复合增长。我们预计毛利率将会从2014年的9.5%增至17年的10.2%。我们预计公司经调整纯利将会从2014年的31百万港元增至17年的47百万港元,或14.9%的年复合增长。
我们首次提供15-17年每股盈利预测分别为0.084港元、0.100港元及0.113港元,或14.9%的2014-17年经调整每股盈利复合增长率。我们给予目标价1.50港元,对应17.9/15.0/13.3倍的2015/2016/2017年预期市盈率。其主要风险为激烈的竞争以及高度依赖于主要客户。
碧瑤綠色集團(“公司”或“碧瑤”)截至2013年12月31日有一隊6,732名專業人員和超過350輛專用汽車。該公司提供完整的環境服務包括清潔服務、蟲害管理服務、園藝服務和廢物管理和回收服務。
香港的環保服務包括:1)一般清潔、2)廢物管理和回收利用、3)園藝服務、4)敏感文檔處理。根據Ipsos報告預計2009-2018年這些部門的年複合增長率分別爲5.5%、6.5%、13.5%和9.9%。
我們預計公司營收將會從2014年的10.29億港元增至17年的13.15億港元,或8.5%的年複合增長。我們預計毛利率將會從2014年的9.5%增至17年的10.2%。我們預計公司經調整純利將會從2014年的31百萬港元增至17年的47百萬港元,或14.9%的年複合增長。
我們首次提供15-17年每股盈利預測分別爲0.084港元、0.100港元及0.113港元,或14.9%的2014-17年經調整每股盈利複合增長率。我們給予目標價1.50港元,對應17.9/15.0/13.3倍的2015/2016/2017年預期市盈率。其主要風險爲激烈的競爭以及高度依賴於主要客戶。
