事项：
公司于11 月28 日发布2017 年度业绩预告，预计报告期内实现归母净利润2.2~2.4 亿元，同比增43.80%~56.87%；增长主因为主业增速较快和兴科电子于3 月并表。
公司同期发布董事、高管减持股份的预披露公告，三位高管拟于六个月内减持不超过公司总股本0.41%的股份，减持原因是用于股权激励行权的个税资金和偿还股权行权融资资金。对上述事件，我们点评如下：
评论：
预增主因一：主业增长迅猛，龙头地位稳固。公司深耕改性塑料业务多年，此块传统业务今年量利齐增，一方面前期产能扩张的规模效应凸显，在需求旺盛的背景下盈利能力有所提升；另一方面，公司提高精细化管理水平，进一步加强了成本控制，提高利润率。预计主业板块全年增速在50%以上，可实现净利润0.9 亿元。
预增主因二：兴科并表，多元化客户战略推进良好，经营向好。兴科已从乐视事件阴影中走出，目前积极调整战略，推进客户多元化发展，二季度已扭亏，目前不存在依赖某大客户现象，向锤子、A 客户、OPPO、美图、小米等多品牌供货，经营持续向好。公司于今年3 月完成对兴科剩余66.2%股权的收购，后者的利润贡献由原来的投资收益（2016 年净利润2.8 亿元，计入母公司投资收益0.9 亿元）转变为3 月开始100%并表（预计2017 全年实现净利润1.3~1.4 亿元，贡献给母公司净利1.2~1.3 亿元）。
减持方案：拟减持金额不超过总股本0.41%，几无冲击。此次《股份减持计划告知函》中，董事兼总经理林登灿、董事兼副总黄敬东以及财务总监顾险峰等三人计划在公告日后的十五个交易日（12 月20 日）后的六个月内，拟减持不超过公司总股本0.41%的股份，其中2017 年12 月20 日~2017 年12月31 日内减持不超过0.18%。目前三位高管分别持有公司股份0.85%、0.21%和0.16%（共计1.22%），此次拟减持部分分别占其持股的29%、43%和44%。
减持原因：高管减持为股权激励行权所需资金筹措。此次三位高管拟减持股份，主要为因股票期权行权及限制性股票解锁而需缴纳个税的资金需求以及偿还股票期权行权融资资金。我们认为，此次减持出于高管的常规资金需求，并不反映其对公司长期发展的看法。
风险因素：1.改性塑料、金属CNC 行业竞争加剧；2.钴等金属原材料的投资开发具有不确定性；3.原材料价格波动。
维持“买入”评级。我们看好公司传统业务的良好发展，兴科的新订单放量以及在新能源产业链的布局，维持公司2017/18/19 年EPS 预测分别为0.41/0.76/1.10 元，根据2018 年30 倍PE，维持目标价22.70 元，维持“买入”评级。
事項：
公司於11 月28 日發佈2017 年度業績預告，預計報告期內實現歸母淨利潤2.2~2.4 億元，同比增43.80%~56.87%；增長主因為主業增速較快和興科電子於3 月並表。
公司同期發佈董事、高管減持股份的預披露公告，三位高管擬於六個月內減持不超過公司總股本0.41%的股份，減持原因是用於股權激勵行權的個税資金和償還股權行權融資資金。對上述事件，我們點評如下：
評論：
預增主因一：主業增長迅猛，龍頭地位穩固。公司深耕改性塑料業務多年，此塊傳統業務今年量利齊增，一方面前期產能擴張的規模效應凸顯，在需求旺盛的背景下盈利能力有所提升；另一方面，公司提高精細化管理水平，進一步加強了成本控制，提高利潤率。預計主業板塊全年增速在50%以上，可實現淨利潤0.9 億元。
預增主因二：興科並表，多元化客户戰略推進良好，經營向好。興科已從樂視事件陰影中走出，目前積極調整戰略，推進客户多元化發展，二季度已扭虧，目前不存在依賴某大客户現象，向錘子、A 客户、OPPO、美圖、小米等多品牌供貨，經營持續向好。公司於今年3 月完成對興科剩餘66.2%股權的收購，後者的利潤貢獻由原來的投資收益（2016 年淨利潤2.8 億元，計入母公司投資收益0.9 億元）轉變為3 月開始100%並表（預計2017 全年實現淨利潤1.3~1.4 億元，貢獻給母公司淨利1.2~1.3 億元）。
減持方案：擬減持金額不超過總股本0.41%，幾無衝擊。此次《股份減持計劃告知函》中，董事兼總經理林登燦、董事兼副總黃敬東以及財務總監顧險峯等三人計劃在公告日後的十五個交易日（12 月20 日）後的六個月內，擬減持不超過公司總股本0.41%的股份，其中2017 年12 月20 日~2017 年12月31 日內減持不超過0.18%。目前三位高管分別持有公司股份0.85%、0.21%和0.16%（共計1.22%），此次擬減持部分分別佔其持股的29%、43%和44%。
減持原因：高管減持為股權激勵行權所需資金籌措。此次三位高管擬減持股份，主要為因股票期權行權及限制性股票解鎖而需繳納個税的資金需求以及償還股票期權行權融資資金。我們認為，此次減持出於高管的常規資金需求，並不反映其對公司長期發展的看法。
風險因素：1.改性塑料、金屬CNC 行業競爭加劇；2.鈷等金屬原材料的投資開發具有不確定性；3.原材料價格波動。
維持“買入”評級。我們看好公司傳統業務的良好發展，興科的新訂單放量以及在新能源產業鏈的佈局，維持公司2017/18/19 年EPS 預測分別為0.41/0.76/1.10 元，根據2018 年30 倍PE，維持目標價22.70 元，維持“買入”評級。
