事件：众泰汽车及其全资二级子公司浙江众泰汽车与福特亚太、福特汽车（中国）在北京签署了《合资经营合同》各方拟在中国浙江省共同组建一家中外合资有限责任公司。
合资公司定义纯电平台，在中国具有排他性。公告显示，合资平台定位纯电，并且合营双方及其所控制关联公司均不得以任何方式开展或参与同合营公司所从事的纯电动乘用车的研发、生产和销售及服务相同的、具有竞争关系的业务。这代表合资平台将是福特未来中国纯电化战略的唯一平台，众泰直接借此绑定福特，由0 到1，未来将出现多样性的合作。
适应中国市场，未来福特在中国新能源战略或以纯电为主。根据marklines，福特已发售新能源车型有：Focus EV（2001）、C-Max PHEV（2012 年）、Fusion PHEV（2013 年）。根据EV SALES 数据，2017 年1-9 月前两者分别以累计销量7285、6612 辆挤入全美前十，而Focus则以累计销量1468 辆位居第19 位。福特拟在未来5 年推出13 款电动汽车，包括6 款插混、6 款混动和2 款纯电，可以看出福特在全球新能源战略中以混动技术路线为主，但是我们认为福特在去“一个福特”化的过程中，未来必然会适应中国市场以纯电为主的实际需求，在中国将会以纯电为主，并更多的依赖众泰福特合资公司。
福特未来有望对合资公司提供的技术，管理，采购支持。公告显示未来，福特有望为合营公司提供：1）专业管理人员；2）技术许可及支持：智能网联、数据分析的全球解决方案；3）福特品牌的新能源电气化零部件共同采购平台。我们认为福特的支持有望补全众泰短板，未来合资平台车型高端化值得期待，众泰有望从中受益。
投资建议：预计公司2017-2019 年的EPS 分别为0.64 元、0.99 元、1.18元，对应PE 分别为21 倍、14 倍、12 倍，维持“买入-A”评级。
风险提示：合资公司成立进度或低于预期；T700 等销量或低于预期。
事件：眾泰汽車及其全資二級子公司浙江眾泰汽車與福特亞太、福特汽車（中國）在北京簽署了《合資經營合同》各方擬在中國浙江省共同組建一家中外合資有限責任公司。
合資公司定義純電平臺，在中國具有排他性。公告顯示，合資平臺定位純電，並且合營雙方及其所控制關聯公司均不得以任何方式開展或參與同合營公司所從事的純電動乘用車的研發、生產和銷售及服務相同的、具有競爭關係的業務。這代表合資平臺將是福特未來中國純電化戰略的唯一平臺，眾泰直接藉此綁定福特，由0 到1，未來將出現多樣性的合作。
適應中國市場，未來福特在中國新能源戰略或以純電為主。根據marklines，福特已發售新能源車型有：Focus EV（2001）、C-Max PHEV（2012 年）、Fusion PHEV（2013 年）。根據EV SALES 數據，2017 年1-9 月前兩者分別以累計銷量7285、6612 輛擠入全美前十，而Focus則以累計銷量1468 輛位居第19 位。福特擬在未來5 年推出13 款電動汽車，包括6 款插混、6 款混動和2 款純電，可以看出福特在全球新能源戰略中以混動技術路線為主，但是我們認為福特在去“一個福特”化的過程中，未來必然會適應中國市場以純電為主的實際需求，在中國將會以純電為主，並更多的依賴眾泰福特合資公司。
福特未來有望對合資公司提供的技術，管理，採購支持。公告顯示未來，福特有望為合營公司提供：1）專業管理人員；2）技術許可及支持：智能網聯、數據分析的全球解決方案；3）福特品牌的新能源電氣化零部件共同採購平臺。我們認為福特的支持有望補全眾泰短板，未來合資平臺車型高端化值得期待，眾泰有望從中受益。
投資建議：預計公司2017-2019 年的EPS 分別為0.64 元、0.99 元、1.18元，對應PE 分別為21 倍、14 倍、12 倍，維持“買入-A”評級。
風險提示：合資公司成立進度或低於預期；T700 等銷量或低於預期。
