公司 2014 年中期業績高於我們的估計。由於黃金銷量的減少公司收入同比下降 18.4%至32.8億人民幣,但公司在上半年實現了1,740萬人民幣的淨利潤。
維持金價假設不變。由於部分央行特別是美聯儲開始退出量寬政策,我們預計金價將長期承壓。
維持礦金產量假設不變,但上調銅箔的產量假設。由於吉爾吉斯金礦的生產被暫停,預計公司2014年礦金產量將維持在3.1噸左右的水平。
上調目標價至 1.35港元,上調至 “中性”投資評級。
灵宝黄金(03330.HK)：采矿业务增长前景有限
靈寶黃金(03330.HK)：採礦業務增長前景有限
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