事件
11 月14 日，公司公告副总裁、财务负责人郭源源通过二级市场增持41.45万股。15 日，公司公告北京科桥嘉永创业投资中心持有1565.7 万股解禁。
点评
高管增持显信心，解禁落地估值筑底。财务负责人郭源源11 月13 日增持均价12.065 元，增持总额500 万元，体现公司高管对于公司业绩高速增长的充足信心。北京科桥嘉永创业投资中心持有股份解禁占公司总股本比例2.14%，成本价约7.99 元，11 月16 日上市流通，北京科桥是京蓝沐禾原股东，大额解禁对公司股价构成一定压力，解禁落地将有助于公司估值筑底回升。
入主北方园林，“生态环境+互联网”再落一子。中国目前城镇化率57.4%，距离发达国家80%以上仍有较大差距，城镇化中后期园林绿化需求持续释放。公司9 月以7.21 亿元收购北方园林90.11%股权，以13.49 元/股发行3924 万股支付5.3 亿元，现金支付1.9 亿元，同时以12.7 元/股定增募集配套资金5.1 亿元。北方园林承诺2016 至2019 四个年度扣非归母净利润不低于4.23 亿元，2017 至2019 三个年度累计经营性现金流不低于1.74 亿元，进一步完善公司“生态环境+互联网”产业链。
收购沐禾节水，进军节水灌溉行业。国家要求十三五新增1 亿亩高效节水灌溉面积，预计市场空间1500 亿。公司2016 年9 月15.88 亿元收购沐禾节水100%股权，以节水板块作为切入点，首先打造智慧生态节水产业链，逐步完善节能环保布局。智慧生态节水板块2017 年新订单超106 亿元，同比增长47%，成为公司最大业务板块。
十三五节能产值目标3 万亿，京蓝能科打开工业节能市场。《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》要求2020 年高效节能产业产值规模力争达到3万亿元。我国工业用能占全国能源消费总量约70%，是节能产业重点领域。
2015 年4 月公司设立京蓝能科并控股51%，掌握工业企业烟气余热回收、工业尾气热电联产、焦化企业转型升级等七项工业节能解决方案。2017 年京蓝能科新增订单逾12 亿，成功打开工业节能市场。
投资建议
高管增持500 万元彰显信心，解禁靴子落地促进估值筑底，“生态环境+互联网”产业链成型，节水、节能、园林板块协同发力业绩转折，2017 年新订单超131 亿元，同比增长44%，保障业绩高速增长。根据测算， 预计17/18/19 年，公司归母净利润3.7、5.0、6.6 亿元，EPS 0.56、0.69、0.90元，对应PE 为23、19、14 倍，维持“买入”评级。
风险提示
政策重大变化风险；订单落地进度风险；应收账款回收缓慢风险
事件
11 月14 日，公司公告副總裁、財務負責人郭源源通過二級市場增持41.45萬股。15 日，公司公告北京科橋嘉永創業投資中心持有1565.7 萬股解禁。
點評
高管增持顯信心，解禁落地估值築底。財務負責人郭源源11 月13 日增持均價12.065 元，增持總額500 萬元，體現公司高管對於公司業績高速增長的充足信心。北京科橋嘉永創業投資中心持有股份解禁佔公司總股本比例2.14%，成本價約7.99 元，11 月16 日上市流通，北京科橋是京藍沐禾原股東，大額解禁對公司股價構成一定壓力，解禁落地將有助於公司估值築底回升。
入主北方園林，“生態環境+互聯網”再落一子。中國目前城鎮化率57.4%，距離發達國家80%以上仍有較大差距，城鎮化中後期園林綠化需求持續釋放。公司9 月以7.21 億元收購北方園林90.11%股權，以13.49 元/股發行3924 萬股支付5.3 億元，現金支付1.9 億元，同時以12.7 元/股定增募集配套資金5.1 億元。北方園林承諾2016 至2019 四個年度扣非歸母淨利潤不低於4.23 億元，2017 至2019 三個年度累計經營性現金流不低於1.74 億元，進一步完善公司“生態環境+互聯網”產業鏈。
收購沐禾節水，進軍節水灌溉行業。國家要求十三五新增1 億畝高效節水灌溉面積，預計市場空間1500 億。公司2016 年9 月15.88 億元收購沐禾節水100%股權，以節水板塊作為切入點，首先打造智慧生態節水產業鏈，逐步完善節能環保佈局。智慧生態節水板塊2017 年新訂單超106 億元，同比增長47%，成為公司最大業務板塊。
十三五節能產值目標3 萬億，京藍能科打開工業節能市場。《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》要求2020 年高效節能產業產值規模力爭達到3萬億元。我國工業用能佔全國能源消費總量約70%，是節能產業重點領域。
2015 年4 月公司設立京藍能科並控股51%，掌握工業企業煙氣餘熱回收、工業尾氣熱電聯產、焦化企業轉型升級等七項工業節能解決方案。2017 年京藍能科新增訂單逾12 億，成功打開工業節能市場。
投資建議
高管增持500 萬元彰顯信心，解禁靴子落地促進估值築底，“生態環境+互聯網”產業鏈成型，節水、節能、園林板塊協同發力業績轉折，2017 年新訂單超131 億元，同比增長44%，保障業績高速增長。根據測算， 預計17/18/19 年，公司歸母淨利潤3.7、5.0、6.6 億元，EPS 0.56、0.69、0.90元，對應PE 為23、19、14 倍，維持“買入”評級。
風險提示
政策重大變化風險；訂單落地進度風險；應收賬款回收緩慢風險
