公司拟以发行股份及支付现金的方式购买国政通 90%股权，交易价格为16.65 亿，同时为提高本次交易整合绩效，公司拟向不超过5 名其他特定投资者发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不超过5.54 亿元。
国政通是国内身份认证与反欺诈行业龙头，主要为国内银行、电信以及互联网企业等客户提供多数据源防欺诈服务。公司从最初的公安部身份证信息、学历学籍信息的真实性核验业务起家，目前已经形成了包含多种数据源的防欺诈实名认证产品。
公司多年深耕这一细分领域，当前无论在数据来源还是客户渠道等方面相比竞争对手已经形成了显著的竞争优势。未来在电信、上网实名制趋势的带动下，公司传统业务仍将保持迅速增长。同时，公司正在积极拓展精准营销、政府大数据等创新业务，有望打开潜在成长空间。
收购国政通，开启身份认证及反欺诈业务新版图，同时华铭的轨交AFC 业务有望与国政通形成有效协同。收购国政通后，华铭能够可以将 AFC 系统与国政通对接，对闸机通行人员数据进行快速身份核查，提升自身在AFC 系统领域的竞争力。同时对于国政通来说，与华铭的合作拓宽了自身的业务范围，增加了多数据源防欺诈业务的应用场景。
盈利预测和投资建议：根据业绩承诺，国政通2017 年扣非后净利润不低于0.85 亿元，2017 与2018 累计净利润不低于2.10 亿元，2017 到2019 年三年累计净利润不低于3.67 亿元。不考虑并表因素，预计公司2017-2019 年实现归属母公司净利润分别为0.33、0.45、0.55 亿元，分别同比-32%、36%、23%，2017-2019年EPS 分别为0.24、0.33、0.40 元/股。首次覆盖给予“强烈推荐”评级。
风险提示：国政通业务发展低于预期；双方业务协同不达预期。
公司擬以發行股份及支付現金的方式購買國政通 90%股權，交易價格為16.65 億，同時為提高本次交易整合績效，公司擬向不超過5 名其他特定投資者發行股份募集配套資金，募集配套資金總額不超過5.54 億元。
國政通是國內身份認證與反欺詐行業龍頭，主要為國內銀行、電信以及互聯網企業等客户提供多數據源防欺詐服務。公司從最初的公安部身份證信息、學歷學籍信息的真實性核驗業務起家，目前已經形成了包含多種數據源的防欺詐實名認證產品。
公司多年深耕這一細分領域，當前無論在數據來源還是客户渠道等方面相比競爭對手已經形成了顯著的競爭優勢。未來在電信、上網實名制趨勢的帶動下，公司傳統業務仍將保持迅速增長。同時，公司正在積極拓展精準營銷、政府大數據等創新業務，有望打開潛在成長空間。
收購國政通，開啟身份認證及反欺詐業務新版圖，同時華銘的軌交AFC 業務有望與國政通形成有效協同。收購國政通後，華銘能夠可以將 AFC 系統與國政通對接，對閘機通行人員數據進行快速身份核查，提升自身在AFC 系統領域的競爭力。同時對於國政通來説，與華銘的合作拓寬了自身的業務範圍，增加了多數據源防欺詐業務的應用場景。
盈利預測和投資建議：根據業績承諾，國政通2017 年扣非後淨利潤不低於0.85 億元，2017 與2018 累計淨利潤不低於2.10 億元，2017 到2019 年三年累計淨利潤不低於3.67 億元。不考慮並表因素，預計公司2017-2019 年實現歸屬母公司淨利潤分別為0.33、0.45、0.55 億元，分別同比-32%、36%、23%，2017-2019年EPS 分別為0.24、0.33、0.40 元/股。首次覆蓋給予“強烈推薦”評級。
風險提示：國政通業務發展低於預期；雙方業務協同不達預期。
