事件：
公司披露2017 年三季报。2017Q3，公司实现营业收入3.89 亿元（+18.52%），归母净利润2.53 亿元（+13.93%），EPS 0.2437 元（+13.93%），加权ROE 4.85%（+0.2pct）。
评论：
1、主业稳健增长，符合市场预期
2017Q3，公司实现营业收入3.89 亿元（+18.52%），营业成本1.42 亿元（+38.58%），毛利2.55 亿元（+10.14%），毛利率65.52%（-4.99pct）。管理费用0.11 亿元（+23.21%），财务费用-0.05 亿元，投资收益0.68 亿元（-4.41%），其中对合营和联营企业投资收益0.68 亿元（+13.77%）。归母净利润2.53 亿元（+13.93%）。主营同比增长带动公司业绩，对合营、联营企业投资收益贡献利润稳步提升。
2、路产和金融双轮驱动业绩
公司路产包括莞深高速一二期、三期东城段及龙林高速，并受托管理莞深高速三期石碣段，总里程约61.26 公里。莞深高速位于珠江三角洲腹地，是广东省珠三角环线高速的重要组成部分，已成为连接广州、东莞与深圳之间重要的快速通道。
公司还参股虎门大桥11.11%股权（计入投资收益）。
2016 年以来，受珠三角区域私家车保有量持续增长、莞深惠一体化及全省联网开展逃费车整治等因素的带动，莞深高速全线混合车流量高速增长；加上公司开始执行国标收费（车型重新分类调整、货车实施全计重收费），进一步拉动路产收入。
公司金融业务主要为融资租赁及商业保理，两者相辅相成，为目标客户提供全面、多元的金融服务产品，提升公司金融业务的整体竞争力。公司全资子公司——融通租赁从事融资租赁业务，主要以直租、售后回租等形式，围绕基础设施、公共交通、医疗教育及制造企业等领域开展融资租赁业务。公司控股子公司——宏通保理从事商业保理业务，重点围绕工程建设、医疗教育、仓储企业供应链等领域开展保理业务。
3、投资收益稳健提升
17Q3，公司实现投资收益0.68 亿元（-4.41%），其中对合营和联营企业投资收益0.68亿元（+13.77%）。公司主要参股公司为虎门大桥（占比11.11%）和东莞证券（占比20%）。其中，虎门大桥2017Q3 通行费收入4.45 亿元（+8.8%），保持稳定增长。
4、盈利预测与估值
我们预测公司17/18/19 年EPS 分别为0.88、0.99、1.08 元，对应当前PE 13.9/12.5/11.4X，维持“强烈推荐-A”投资评级。
5、风险提示：宏观经济超预期下滑
事件：
公司披露2017 年三季報。2017Q3，公司實現營業收入3.89 億元（+18.52%），歸母淨利潤2.53 億元（+13.93%），EPS 0.2437 元（+13.93%），加權ROE 4.85%（+0.2pct）。
評論：
1、主業穩健增長，符合市場預期
2017Q3，公司實現營業收入3.89 億元（+18.52%），營業成本1.42 億元（+38.58%），毛利2.55 億元（+10.14%），毛利率65.52%（-4.99pct）。管理費用0.11 億元（+23.21%），財務費用-0.05 億元，投資收益0.68 億元（-4.41%），其中對合營和聯營企業投資收益0.68 億元（+13.77%）。歸母淨利潤2.53 億元（+13.93%）。主營同比增長帶動公司業績，對合營、聯營企業投資收益貢獻利潤穩步提升。
2、路產和金融雙輪驅動業績
公司路產包括莞深高速一二期、三期東城段及龍林高速，並受託管理莞深高速三期石碣段，總里程約61.26 公里。莞深高速位於珠江三角洲腹地，是廣東省珠三角環線高速的重要組成部分，已成爲連接廣州、東莞與深圳之間重要的快速通道。
公司還參股虎門大橋11.11%股權（計入投資收益）。
2016 年以來，受珠三角區域私家車保有量持續增長、莞深惠一體化及全省聯網開展逃費車整治等因素的帶動，莞深高速全線混合車流量高速增長；加上公司開始執行國標收費（車型重新分類調整、貨車實施全計重收費），進一步拉動路產收入。
公司金融業務主要爲融資租賃及商業保理，兩者相輔相成，爲目標客戶提供全面、多元的金融服務產品，提升公司金融業務的整體競爭力。公司全資子公司——融通租賃從事融資租賃業務，主要以直租、售後回租等形式，圍繞基礎設施、公共交通、醫療教育及製造企業等領域開展融資租賃業務。公司控股子公司——宏通保理從事商業保理業務，重點圍繞工程建設、醫療教育、倉儲企業供應鏈等領域開展保理業務。
3、投資收益穩健提升
17Q3，公司實現投資收益0.68 億元（-4.41%），其中對合營和聯營企業投資收益0.68億元（+13.77%）。公司主要參股公司爲虎門大橋（佔比11.11%）和東莞證券（佔比20%）。其中，虎門大橋2017Q3 通行費收入4.45 億元（+8.8%），保持穩定增長。
4、盈利預測與估值
我們預測公司17/18/19 年EPS 分別爲0.88、0.99、1.08 元，對應當前PE 13.9/12.5/11.4X，維持“強烈推薦-A”投資評級。
5、風險提示：宏觀經濟超預期下滑
