投资要点
受益3C 及新能源汽车风口行业，内生多点开花：一方面，长期看全球PCB 产能往中国大陆转移，FPC 渗透率将进一步扩大。公司重点布局的面向FPC 领域的激光切割机、打孔机、打标机、自动补强机等设备，以及覆盖膜系列将显著受益消费电子的升级换代带来的FPC 的大量应用；另一方面，公司作为国内锂电池X 光检测设备的龙头企业，将持续受益于国内新能源汽车行业的快速成长带来动力锂电池装机量的提升。母公司围绕3C 及锂电领域设备种类多而系列全，部分设备研发时间跨度长，拥有深厚的技术沉淀，母公司业务有望形成多点开花局面。
集银科技技术优势明显，逐步打开国内市场：集银科技是国内优秀的液晶模组自动化设备供应商，客户包括JDI、欧姆龙、夏普、信力、天马等。随着平板显示行业高世代产线投资继续增加以及全球平板显示产能持续向我国转移，将明显带动平板显示行业对检测设备的投资和需求增长，公司作为国内面板Module 段工艺优秀供应商将持续受益。
炫硕智造LED 业务将保持稳定，切入锂电PACK 自动化打开成长空间：受益于LED行业政策支持及市场需求良好，公司LED 显示屏装配生产线“灯具智能化生产线”全自动分光、编带机等设备的销售将继续稳健增长；作为母公司开展锂电池PACK自动装配生产线、极耳激光切割设备等项目的重要平台，强労切入锂电行业自动化领域打开成长空间。
鹏煜威在电梯及压缩机焊接集成细分领域地位稳固：鹏煜威在设计及系统集成方面具备较强的竞争力，在焊接领域已形成一定的行业影响力，产品覆盖AGV、电机和压缩机的生产线，客户分布于电梯、家电、汽车和电池等行业。特别在电梯行业的无人工厂应用方面，基于焊接技术为核心的自动化生产线获得客户的高度认可。
公司在电梯及压缩机焊接自动化生产线集成细分领域地位稳固。
收购玖坤信息，全面布局智能制造：公司现金收购玖坤信息80%股权，补足了公司在实施智能制造整体解决方案软件部分的短板。公司有望整合玖坤信息与各子公司业务，形成设备（点）、产线（线）、智慧工厂（面）的全方位布局。
投资建议：我们预测公司2017-2019 年营收分别为13.23 亿元、17.55 亿元、22.82亿元；归属母公司净利润分别为2.27 亿元、3.17 亿元、4.22 亿元；每股收益分别为1.15 元、1.61 元和2.14 元。我们得到同行业可比上市公司2018 年 Wind 一致预期PE 中位数为36。考虑到各控股子公司与母公司在业务上存在一定的差异性，有一定的协同和整合风险，我们选取32 倍作为公司2018 年合理市盈率，公司2018年预期每股收益为1.61 元，则六个月目标价52 元，给予“买入-A”评级。
风险提示：下游PCB 行业需求增速放缓，OLED 渗透率提升速度不及预期，子公司业绩不达预期，母公司不子公司协同不整合风险等。
投資要點
受益3C 及新能源汽車風口行業，內生多點開花：一方面，長期看全球PCB 產能往中國大陸轉移，FPC 滲透率將進一步擴大。公司重點佈局的面向FPC 領域的激光切割機、打孔機、打標機、自動補強機等設備，以及覆蓋膜系列將顯著受益消費電子的升級換代帶來的FPC 的大量應用；另一方面，公司作為國內鋰電池X 光檢測設備的龍頭企業，將持續受益於國內新能源汽車行業的快速成長帶來動力鋰電池裝機量的提升。母公司圍繞3C 及鋰電領域設備種類多而系列全，部分設備研發時間跨度長，擁有深厚的技術沉澱，母公司業務有望形成多點開花局面。
集銀科技技術優勢明顯，逐步打開國內市場：集銀科技是國內優秀的液晶模組自動化設備供應商，客户包括JDI、歐姆龍、夏普、信力、天馬等。隨着平板顯示行業高世代產線投資繼續增加以及全球平板顯示產能持續向我國轉移，將明顯帶動平板顯示行業對檢測設備的投資和需求增長，公司作為國內面板Module 段工藝優秀供應商將持續受益。
炫碩智造LED 業務將保持穩定，切入鋰電PACK 自動化打開成長空間：受益於LED行業政策支持及市場需求良好，公司LED 顯示屏裝配生產線“燈具智能化生產線”全自動分光、編帶機等設備的銷售將繼續穩健增長；作為母公司開展鋰電池PACK自動裝配生產線、極耳激光切割設備等項目的重要平臺，強労切入鋰電行業自動化領域打開成長空間。
鵬煜威在電梯及壓縮機焊接集成細分領域地位穩固：鵬煜威在設計及系統集成方面具備較強的競爭力，在焊接領域已形成一定的行業影響力，產品覆蓋AGV、電機和壓縮機的生產線，客户分佈於電梯、家電、汽車和電池等行業。特別在電梯行業的無人工廠應用方面，基於焊接技術為核心的自動化生產線獲得客户的高度認可。
公司在電梯及壓縮機焊接自動化生產線集成細分領域地位穩固。
收購玖坤信息，全面佈局智能製造：公司現金收購玖坤信息80%股權，補足了公司在實施智能製造整體解決方案軟件部分的短板。公司有望整合玖坤信息與各子公司業務，形成設備（點）、產線（線）、智慧工廠（面）的全方位佈局。
投資建議：我們預測公司2017-2019 年營收分別為13.23 億元、17.55 億元、22.82億元；歸屬母公司淨利潤分別為2.27 億元、3.17 億元、4.22 億元；每股收益分別為1.15 元、1.61 元和2.14 元。我們得到同行業可比上市公司2018 年 Wind 一致預期PE 中位數為36。考慮到各控股子公司與母公司在業務上存在一定的差異性，有一定的協同和整合風險，我們選取32 倍作為公司2018 年合理市盈率，公司2018年預期每股收益為1.61 元，則六個月目標價52 元，給予“買入-A”評級。
風險提示：下游PCB 行業需求增速放緩，OLED 滲透率提升速度不及預期，子公司業績不達預期，母公司不子公司協同不整合風險等。
