一、事件概述
公司10 月25 日发布2017 年三季报，前三季度实现归母净利润6505.97 万元，同比下降27%。在当前时间点，我们更看重明年行业回暖和公司全产业链布局。我们维持之前的观点：1、在油气价差持续扩大、天然气重卡持续大幅增长的背景下，加气站设备业务明年大概率复苏；2、公司目前全产业链布局成效显著，工程EPC等多元化业务将显著增厚公司业绩。
二、分析与判断
天然气重卡持续复苏，加气站建设将受益
1-9 月LNG 重卡累计产量达6.7 万辆（根据工信部合格证产量统计），同比大幅增长571%。据清洁能源协会的统计，目前国内加气站已不再过剩。下游需求持续改善将体现在明后年LNG 加气站投建数量增长。公司高新西区新基地投产后，LNG/CNG产能将扩张近两倍，产能充足。
全产业链布局成效显著，多元化增厚公司业绩
上市以来，公司先后收购科瑞尔、宏达和重庆欣雨，完善了天然气产业链的多元化布局，由单一设备提供商向清洁能源装备综合服务商转变。此次签订的战略合作协议中关于页岩气综合利用、安全（环保）治理等项目增加了公司工程业务利润增长点，全产业链布局成效显著。工程类业务将带动公司设备销售，同时将增厚公司业绩。
气化长江列入战略协议，船舶LNG 市场广阔
根据交通运输部水运科学院预测，2017~2020 年我国将累计新建内河船舶约1.2～1.4万艘，若其中70%采用LNG 作为燃料，将有大约1 万艘新建LNG 动力船舶，公司作为国内船舶LNG 布局最为完善的公司之一，将优先受益。此次战略协议中，也将气化长江项目中公司可承做的LNG 船舶加气站项目以及LNG 船舶改造项目列入协议内容。
三、盈利预测与投资建议
预计公司17-19 年，实现归母净利润分别为1.69 亿、2.71 亿、3.20 亿，EPS 分别为0.46、0.73、0.86 元，维持 “强烈推荐”评级。
四、风险提示
新能源汽车政策对行业产生挤出效应；油价超跌及船舶LNG推广不及预期。
一、事件概述
公司10 月25 日發佈2017 年三季報，前三季度實現歸母淨利潤6505.97 萬元，同比下降27%。在當前時間點，我們更看重明年行業回暖和公司全產業鏈佈局。我們維持之前的觀點：1、在油氣價差持續擴大、天然氣重卡持續大幅增長的背景下，加氣站設備業務明年大概率復甦；2、公司目前全產業鏈佈局成效顯著，工程EPC等多元化業務將顯著增厚公司業績。
二、分析與判斷
天然氣重卡持續復甦，加氣站建設將受益
1-9 月LNG 重卡累計產量達6.7 萬輛（根據工信部合格證產量統計），同比大幅增長571%。據清潔能源協會的統計，目前國內加氣站已不再過剩。下游需求持續改善將體現在明後年LNG 加氣站投建數量增長。公司高新西區新基地投產後，LNG/CNG產能將擴張近兩倍，產能充足。
全產業鏈佈局成效顯著，多元化增厚公司業績
上市以來，公司先後收購科瑞爾、宏達和重慶欣雨，完善了天然氣產業鏈的多元化佈局，由單一設備提供商向清潔能源裝備綜合服務商轉變。此次簽訂的戰略合作協議中關於頁岩氣綜合利用、安全（環保）治理等項目增加了公司工程業務利潤增長點，全產業鏈佈局成效顯著。工程類業務將帶動公司設備銷售，同時將增厚公司業績。
氣化長江列入戰略協議，船舶LNG 市場廣闊
根據交通運輸部水運科學院預測，2017~2020 年我國將累計新建內河船舶約1.2～1.4萬艘，若其中70%採用LNG 作爲燃料，將有大約1 萬艘新建LNG 動力船舶，公司作爲國內船舶LNG 佈局最爲完善的公司之一，將優先受益。此次戰略協議中，也將氣化長江項目中公司可承做的LNG 船舶加氣站項目以及LNG 船舶改造項目列入協議內容。
三、盈利預測與投資建議
預計公司17-19 年，實現歸母淨利潤分別爲1.69 億、2.71 億、3.20 億，EPS 分別爲0.46、0.73、0.86 元，維持 “強烈推薦”評級。
四、風險提示
新能源汽車政策對行業產生擠出效應；油價超跌及船舶LNG推廣不及預期。
