事件
10 月26 日公司发布三季报，报告期内实现营业收入3.56 亿元，同比增长31%；实现归母净利润0.41 亿元，同比增长24%；实现扣非归母净利润0.41 亿元，同比增长26%。前三季度累计实现营收9.63 亿元，同比增长37%；累计实现归母净利润1.06 亿元，同比增长13%；累计实现扣非归母净利润1.04 亿元，同比增长30%。营收和利润增长系公司主业销售增长及杭州铁城并表所致。
简评
新能源车四季度冲量有望带动铁城信息业绩
铁城信息的车载充电机产品主要匹配新能源乘用车和纯电物流车，预计四季度新能源乘用车和纯电物流车将双双爆发，业绩弹性有望释放。乘用车方面，今年1-9 月新能源乘用车产销分别完成34.3 万辆和32.5 万辆，同比增长50%以上。随着9 月份双积分制的正式落地，预计未来新能源乘用车将维持高增长局面。物流车方面，下半年已开启加速放量模式。据节能网口径，9 月份纯电专用车产量1.4 万辆，同比增长103%，环比增长1,003%；前三季度纯电专用车产量4.5 万辆，同比增长达375%。而今年前9 个月纯电物流车公开订单累计已超13 万辆，因此第四季度纯电专用车产量仍有较大增长空间。
风机行业龙头地位稳固，但毛利率下降
公司传统风机业务行业龙头地位日益稳固。但受原材料价格上涨影响，空调风机和冷链风机毛利率有所下降。
转让青岛海洋新材料事项未能在三季度完成
公司三季报业绩低于半年报中做出的预期，但符合10 月14 日业绩预告修正公告，系转让青岛海洋新材料事项未能在三季度完成所致。青岛海洋新材料所从事的产业与亿利达主业及发展规划偏离度较大，因此公司于8 月1 日与南京崇樾签署了《股权收购意向书》，拟作价1.28 亿元转让所持青岛海洋新材料51%股权，目前该事项尚未进行到董事会审议阶段。
公司发布年度业绩预告
公司同时发布了2017 年度经营业绩预告，预计归母净利润1.20~1.56 亿，增幅0%~30%。业绩变动原因系铁城信息并入所致。
投资建议
预计公司2017～19 年的EPS 分别为0.47、0.59、0.71 元，对应PE 分别为26、21、17 倍，目标价15.90 元，维持“买入”评级。
风险提示
1.风机行业景气度下降；
2.新能源车发展不及预期。
事件
10 月26 日公司發佈三季報，報告期內實現營業收入3.56 億元，同比增長31%；實現歸母淨利潤0.41 億元，同比增長24%；實現扣非歸母淨利潤0.41 億元，同比增長26%。前三季度累計實現營收9.63 億元，同比增長37%；累計實現歸母淨利潤1.06 億元，同比增長13%；累計實現扣非歸母淨利潤1.04 億元，同比增長30%。營收和利潤增長系公司主業銷售增長及杭州鐵城並表所致。
簡評
新能源車四季度衝量有望帶動鐵城信息業績
鐵城信息的車載充電機產品主要匹配新能源乘用車和純電物流車，預計四季度新能源乘用車和純電物流車將雙雙爆發，業績彈性有望釋放。乘用車方面，今年1-9 月新能源乘用車產銷分別完成34.3 萬輛和32.5 萬輛，同比增長50%以上。隨着9 月份雙積分制的正式落地，預計未來新能源乘用車將維持高增長局面。物流車方面，下半年已開啟加速放量模式。據節能網口徑，9 月份純電專用車產量1.4 萬輛，同比增長103%，環比增長1,003%；前三季度純電專用車產量4.5 萬輛，同比增長達375%。而今年前9 個月純電物流車公開訂單累計已超13 萬輛，因此第四季度純電專用車產量仍有較大增長空間。
風機行業龍頭地位穩固，但毛利率下降
公司傳統風機業務行業龍頭地位日益穩固。但受原材料價格上漲影響，空調風機和冷鏈風機毛利率有所下降。
轉讓青島海洋新材料事項未能在三季度完成
公司三季報業績低於半年報中做出的預期，但符合10 月14 日業績預告修正公告，系轉讓青島海洋新材料事項未能在三季度完成所致。青島海洋新材料所從事的產業與億利達主業及發展規劃偏離度較大，因此公司於8 月1 日與南京崇樾簽署了《股權收購意向書》，擬作價1.28 億元轉讓所持青島海洋新材料51%股權，目前該事項尚未進行到董事會審議階段。
公司發佈年度業績預告
公司同時發佈了2017 年度經營業績預告，預計歸母淨利潤1.20~1.56 億，增幅0%~30%。業績變動原因系鐵城信息併入所致。
投資建議
預計公司2017～19 年的EPS 分別為0.47、0.59、0.71 元，對應PE 分別為26、21、17 倍，目標價15.90 元，維持“買入”評級。
風險提示
1.風機行業景氣度下降；
2.新能源車發展不及預期。
