公司超纤主业产能释放，回归高增长；威富通的移动支付服务业务在移动支付井喷式发展的带动进入爆发期，开始并表大幅增厚公司业绩，继续强烈推荐！
事件：公司发布2017 年第三季度报告，前三季度实现营业收入17.32 亿元，同比增长87.16%；归母扣非净利润1.78 亿元，同比增长245%；其中第三季度实现营收7.32 亿元，同比增长144.43%；归母扣非净利润1 亿元，同比增长597.75%。
预计全年由于威富通的并表公司净利润将大幅上升。
超纤主业高增长外，威富通并表大幅增厚业绩。公司超纤业务随着新产能的投放，以及销售渠道的开拓和产品研发速度的提升，超纤产品产销量大幅增加，业绩增速超过60%。移动支付服务主业方面，6 月23 日，威富通的股权过户完成，正式成为公司100%控股子公司。上半年威富通实现营收1.71 亿元，净利润0.87 亿元，我们预计第三季度威富通净利润贡献超过6000 万元，自身高速增长并强势增厚母公司业绩，“网联”对公司业绩影响较小。威富通2017 年业绩承诺1.57 亿元，我们预计业绩贡献极大可能超出预期。
移动支付服务爆发式增长，强化业绩驱动力。威富通银行覆盖面广，在移动支付井喷式发展的带动下公司的业务也进入爆发期。作为微信支付等主流第三方支付的主要合作方，公司交易金额和交易笔数同比倍数级增长，日均处理交易额环比稳步增长。银行合作不断获得突破，海外方面持续开疆拓土，开通了第一个威富通服务的跨境支付通道，与全球最大的退税公司环球蓝联共同投资法国微信支付受理商欧洲通，推出支付+退税+营销一体化的海外商户综合解决方案。威富通积极创新业务，海外交易金额月均复合增长率超过50%，海外微信、支付宝和QQ 钱包支付前景广阔，亦对公司的支付服务业务构成新支点。
维持“强烈推荐-A”评级：公司超纤主业产能释放维系高增长，威富通近期不断开拓新业务，“基于支付，超越支付”的逻辑正在兑现，我们认为公司有别于一般支付公司，成长空间和业务模式均处于显著领先的水平。预计2017~2019 年EPS 分别为0.58、0.74、0.92 元，维持“强烈推荐-A”评级。
风险提示：双主业经营的管理风险；互联网金融监管风险。
公司超纖主業產能釋放，回歸高增長；威富通的移動支付服務業務在移動支付井噴式發展的帶動進入爆發期，開始並表大幅增厚公司業績，繼續強烈推薦！
事件：公司發佈2017 年第三季度報告，前三季度實現營業收入17.32 億元，同比增長87.16%；歸母扣非淨利潤1.78 億元，同比增長245%；其中第三季度實現營收7.32 億元，同比增長144.43%；歸母扣非淨利潤1 億元，同比增長597.75%。
預計全年由於威富通的並表公司淨利潤將大幅上升。
超纖主業高增長外，威富通並表大幅增厚業績。公司超纖業務隨着新產能的投放，以及銷售渠道的開拓和產品研發速度的提升，超纖產品產銷量大幅增加，業績增速超過60%。移動支付服務主業方面，6 月23 日，威富通的股權過戶完成，正式成爲公司100%控股子公司。上半年威富通實現營收1.71 億元，淨利潤0.87 億元，我們預計第三季度威富通淨利潤貢獻超過6000 萬元，自身高速增長並強勢增厚母公司業績，「網聯」對公司業績影響較小。威富通2017 年業績承諾1.57 億元，我們預計業績貢獻極大可能超出預期。
移動支付服務爆發式增長，強化業績驅動力。威富通銀行覆蓋面廣，在移動支付井噴式發展的帶動下公司的業務也進入爆發期。作爲微信支付等主流第三方支付的主要合作方，公司交易金額和交易筆數同比倍數級增長，日均處理交易額環比穩步增長。銀行合作不斷獲得突破，海外方面持續開疆拓土，開通了第一個威富通服務的跨境支付通道，與全球最大的退稅公司環球藍聯共同投資法國微信支付受理商歐洲通，推出支付+退稅+營銷一體化的海外商戶綜合解決方案。威富通積極創新業務，海外交易金額月均複合增長率超過50%，海外微信、支付寶和QQ 錢包支付前景廣闊，亦對公司的支付服務業務構成新支點。
維持「強烈推薦-A」評級：公司超纖主業產能釋放維繫高增長，威富通近期不斷開拓新業務，「基於支付，超越支付」的邏輯正在兌現，我們認爲公司有別於一般支付公司，成長空間和業務模式均處於顯著領先的水平。預計2017~2019 年EPS 分別爲0.58、0.74、0.92 元，維持「強烈推薦-A」評級。
風險提示：雙主業經營的管理風險；互聯網金融監管風險。
