投資要點： 事件：公司公佈2017 年三季度報告，2017 年1-9 月公司實現營業收入6.89億元，同比下滑6.98%；歸母淨利潤6506 萬元，同比下滑27.21%；三季度公司實現營業收入2.26 億元，同比下滑19.42%；實現歸母淨利潤3189萬元，同比下滑89.41%。 三季度業績受挫，傳統主營業務繼續承壓。公司三季度實現歸母淨利潤僅3189 萬元，大幅下滑近90%，毛利率爲30.09%（同比-11.21ppt），前三季度整體經營情況不佳。我們判斷主要原因在於公司傳統的加氣站設備銷售尚未回覆到較好水平。受益於油氣價差擴大，車用天然氣經濟性回升。 9 月LNG 重卡車產量爲11682 輛，創歷史新高，佔重卡車比例達到11.6%。 短期LNG 加氣站市場擴容有限，部分企業復產導致競爭加劇，公司產品毛利率有所下降。長期來看LNG 重卡車的高產量及保有量提升，將帶動天然氣加氣站的建設。截止9 月30 日，公司存貨爲3.09 億元，相比於2016年底增加了1.60 億元，表明公司加氣站設備的在產品、發出商品持續增加，符合行業回暖的趨勢，預計2018 年加氣站業務將有明顯增長。 能源工程業務漸發力，大項目持續推進。公司前瞻佈局清潔能源產業鏈，於2017 年7 月前簽約的《水富至昭通天然氣輸送管道總承包合同》、《10MW分佈式光伏發電項目及光伏發電系統設計合同》、《迪慶天然氣支線管道工程EPC 合同》等多個項目整體進度良好，但部分收入確認和項目回款節點延後導致三季度業績承壓。8 月28 日，公司公告與重慶市永川區政府簽訂頁岩氣綜合利用項目的戰略合作協議，涉及投資規模總計約40 億元。 公司近期在着重推進該大項目，項目落地將大幅增厚公司業績，促進2018-2019 年公司業績高增長。國土資源部於9 月表示將建立長江經濟帶頁岩氣勘發基地，包括重慶、四川、貴州等長江流域。公司長期在重慶、四川等地區開展業務，具備優厚的產業資源，我們認爲公司能源工程業務的體量有望藉助天然氣發展的東風快速做大，驅動公司發展。 盈利預測與投資評級：2017 年1-8 月我國天然氣消費量同比增長17.8%，下游需求明顯轉旺，公司加氣站業務與清潔能源工程佈局均將受益於天然氣消費量的提升。假設永川區大項目落地，預計公司2017-2019 年實現歸母淨利潤分別爲1.62 億元、3.52 億元和4.43 億元，EPS 分別爲0.44 元、0.95 元和1.19 元，對應PE 爲37.7X/17.4X/13.8X，維持“強烈推薦”評級。 風險提示：能源工程確認收入不及預期，加氣站訂單回暖低於預期。