事件：公司公告2017 年前三季度营业收入29.83 亿，同比增长34.9%；净利润2.24 亿，同比下滑7.96%。
点评：
1、业绩增长低于预期，收入增长稳定成本承压。公司前三个季度收入增速较高，但是利润下滑，略低于预期，主要原因有：
今年原材料价格涨幅较多，对公司产品成本造成较大冲击；今年公司收购诚烨和增发收购双林投资，产生较大的费用，也对公司今年利润产生一定影响；以及，今年在上海建立研发中心投入一定费用，主要是围绕动力总成的软硬件技术。我们相信这些主要影响因素在明年将弱化，公司长期成长性确定。
2、公司收购双林投资进而100%收购DSI 项目，将变速器业务注入上市公司，增强公司产品结构和竞争力。双林投资承诺2017年度、2018 年度、2019 年度、2020 年度扣非净利分别不低于1.7 亿元、2.52 亿元、3.43 亿元和4.12 亿元。
3、无人驾驶平台公司稳健发展。公司此前公告投资1 亿元，投资自动驾驶项目，平台公司福瑞泰克于2016 年9 月28 日设立，注册资本为人民币5 亿元，双林占比20%。平台公司2017 年经营目标为完成海外先进ADAS 系统的技术转移与掌握，中长期目标为五年后ADAS 全面支持中国主机厂与中 国汽车工业，五年内在中国乘用车的ADAS 市场占有率力争达到15%。
4、盈利预测：不考虑增发预计公司2017 年、2018 年净利润分别为3.6 亿元、4.5 亿元，对应PE 分别为24.56 倍、19.46 倍；考虑增发后2017 年、2018 年净利润分别为5.3 亿元、7.02 亿元，对应PE 分别为20.7 倍、15.7 倍。
5、风险提示：德洋电子商誉减值风险；重大资产重组进展不及预期。
事件：公司公告2017 年前三季度營業收入29.83 億，同比增長34.9%；淨利潤2.24 億，同比下滑7.96%。
點評：
1、業績增長低於預期，收入增長穩定成本承壓。公司前三個季度收入增速較高，但是利潤下滑，略低於預期，主要原因有：
今年原材料價格漲幅較多，對公司產品成本造成較大沖擊；今年公司收購誠燁和增發收購雙林投資，產生較大的費用，也對公司今年利潤產生一定影響；以及，今年在上海建立研發中心投入一定費用，主要是圍繞動力總成的軟硬件技術。我們相信這些主要影響因素在明年將弱化，公司長期成長性確定。
2、公司收購雙林投資進而100%收購DSI 項目，將變速器業務注入上市公司，增強公司產品結構和競爭力。雙林投資承諾2017年度、2018 年度、2019 年度、2020 年度扣非淨利分別不低於1.7 億元、2.52 億元、3.43 億元和4.12 億元。
3、無人駕駛平臺公司穩健發展。公司此前公告投資1 億元，投資自動駕駛項目，平臺公司福瑞泰克於2016 年9 月28 日設立，註冊資本爲人民幣5 億元，雙林佔比20%。平臺公司2017 年經營目標爲完成海外先進ADAS 系統的技術轉移與掌握，中長期目標爲五年後ADAS 全面支持中國主機廠與中 國汽車工業，五年內在中國乘用車的ADAS 市場佔有率力爭達到15%。
4、盈利預測：不考慮增發預計公司2017 年、2018 年淨利潤分別爲3.6 億元、4.5 億元，對應PE 分別爲24.56 倍、19.46 倍；考慮增發後2017 年、2018 年淨利潤分別爲5.3 億元、7.02 億元，對應PE 分別爲20.7 倍、15.7 倍。
5、風險提示：德洋電子商譽減值風險；重大資產重組進展不及預期。
