事件：
上市公司发布2017年第三季度报告，2017年前三季度公司实现营业收入2.32亿元，同比增长25.81%；归属于上市公司股东净利润为4044万元，同比增长40.85%。EPS 为0.297元。
公司发布全年经营业绩预告，预计2017年度归属于上市公司股东净利润为4526-5350万元，变动幅度为10%-30%。
观点：
业绩增长高于预期，四季度仍将持续高增长
公司在半年报中预计2017年1-9月归属于上市公司股东净利润变动区间为3100-3600万元，变动幅度为10%-25%，实际归属于上市公司股东净利润为4044万元，实际增长40.85%，高于半年报中的业绩预告。
根据公司历史经营状况，第四季度仍然为收入高点，从单季度财务情况看，从17年第二季度开始归母净利润的同比增速开始高于营收增速，并且这个差距在三季度显著增加，说明公司盈利能力明显加强，营业收入和归母净利润进入显著上升通道；另外从公司历年毛利率和净利率水平看，也有进入上升通道的趋势，预计公司四季度业绩仍大概率会再次超预期。
高速钢双金属锯条行业空间广阔，公司凭借雄厚的技术实力尽享行业红利
2013年，我国高速钢双金属带锯条总销量达5,000万米，销售金额约 22.50亿元，在国内经济基本面及行业现状不发生重大变化的前提下，预计未来3-5年双金属带锯条行业仍能保持约15%的增长率，预计2018年销售量可达8,400万米，按45元/米的平均价格测算，销售总额会达到37.80亿元，行业空间广阔。
公司主要从事双金属带锯条及其相关产品的研发、生产和销售，在硬质合金带锯条市场，长期以来都被国际知名锯条企业凭借技术优势所占据，公司凭借科研技术优势，具备国际竞争实力。公司“AA”商标被认定为“中国驰名商标”，同时被工信部授予“2015年全国工业品牌培育示范企业”称号。公司凭借技术实力，不仅在国内获得量价齐升，在国际市场的规模也在逐年扩大，截至最新统计数据，国外收入已占总收入20%，雄厚的技术实力是公司尽享行业红利的保证。
灵活的经销商模式为公司产品扩展铺平道路
公司主要通过经销商模式来进行双金属带锯条的销售，目前营销网络覆盖了华东、华北、华南、西南、西北、东北、中南等全国大部分区域，每个区域中的重点城市设有办事处，全国经销商已经超过260家。
公司主要通过办事处对经销商提供技术支持和售后服务，与经销商形成长期互惠的业务关系，在广大经销商和最终用户中赢得了良好的口碑，为将来公司产品的扩展铺平了道路。
投资建议与评级：
我们预计公司2017-2019年营业收入分别为3.33亿元、4.33亿元和6.05亿元，归母净利润分别为0.55亿元、0.73亿元和1.03亿元，每股收益分别为0.40元、0.52元和0.74元，对应PE分别为68X、52X 和36X，首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：
行业需求低于预期，产能增长不及预期。
事件：
上市公司發佈2017年第三季度報告，2017年前三季度公司實現營業收入2.32億元，同比增長25.81%；歸屬於上市公司股東淨利潤為4044萬元，同比增長40.85%。EPS 為0.297元。
公司發佈全年經營業績預告，預計2017年度歸屬於上市公司股東淨利潤為4526-5350萬元，變動幅度為10%-30%。
觀點：
業績增長高於預期，四季度仍將持續高增長
公司在半年報中預計2017年1-9月歸屬於上市公司股東淨利潤變動區間為3100-3600萬元，變動幅度為10%-25%，實際歸屬於上市公司股東淨利潤為4044萬元，實際增長40.85%，高於半年報中的業績預告。
根據公司歷史經營狀況，第四季度仍然為收入高點，從單季度財務情況看，從17年第二季度開始歸母淨利潤的同比增速開始高於營收增速，並且這個差距在三季度顯著增加，説明公司盈利能力明顯加強，營業收入和歸母淨利潤進入顯著上升通道；另外從公司歷年毛利率和淨利率水平看，也有進入上升通道的趨勢，預計公司四季度業績仍大概率會再次超預期。
高速鋼雙金屬鋸條行業空間廣闊，公司憑藉雄厚的技術實力盡享行業紅利
2013年，我國高速鋼雙金屬帶鋸條總銷量達5,000萬米，銷售金額約 22.50億元，在國內經濟基本面及行業現狀不發生重大變化的前提下，預計未來3-5年雙金屬帶鋸條行業仍能保持約15%的增長率，預計2018年銷售量可達8,400萬米，按45元/米的平均價格測算，銷售總額會達到37.80億元，行業空間廣闊。
公司主要從事雙金屬帶鋸條及其相關產品的研發、生產和銷售，在硬質合金帶鋸條市場，長期以來都被國際知名鋸條企業憑藉技術優勢所佔據，公司憑藉科研技術優勢，具備國際競爭實力。公司“AA”商標被認定為“中國馳名商標”，同時被工信部授予“2015年全國工業品牌培育示範企業”稱號。公司憑藉技術實力，不僅在國內獲得量價齊升，在國際市場的規模也在逐年擴大，截至最新統計數據，國外收入已佔總收入20%，雄厚的技術實力是公司盡享行業紅利的保證。
靈活的經銷商模式為公司產品擴展鋪平道路
公司主要通過經銷商模式來進行雙金屬帶鋸條的銷售，目前營銷網絡覆蓋了華東、華北、華南、西南、西北、東北、中南等全國大部分區域，每個區域中的重點城市設有辦事處，全國經銷商已經超過260家。
公司主要通過辦事處對經銷商提供技術支持和售後服務，與經銷商形成長期互惠的業務關係，在廣大經銷商和最終用户中贏得了良好的口碑，為將來公司產品的擴展鋪平了道路。
投資建議與評級：
我們預計公司2017-2019年營業收入分別為3.33億元、4.33億元和6.05億元，歸母淨利潤分別為0.55億元、0.73億元和1.03億元，每股收益分別為0.40元、0.52元和0.74元，對應PE分別為68X、52X 和36X，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
風險提示：
行業需求低於預期，產能增長不及預期。
