事件：
公司24日晚公布三季报，1-9月实现营收8.81亿元，同比增长40.47%，实现归属净利润1.03亿元，同比增长22.88%，扣非后净利润9169.9万元，同比增长14.53%。
投资要点：
三季度营收进一步加速，原材料涨价毛利率承压
公司三季度实现营收3.36亿元，同比增长88.85%,环比下降4.82%，实现净利润2363.8万元，同比增长73.6%，环比下降49%。公司三季度毛利率33.26%，环比下降4个百分点，主要原因是17年以来钢材价格的大幅上涨以及新能源汽车业务亏损拖累所致。
煤机业务复苏将持续至18年，公司业绩好转趋势不变
三季度以来煤炭价格震荡小幅攀升，煤炭企业盈利继续大幅改善，对设备资本开支增长的持续性有充分保障。从煤炭机械企业的订单情况来看，普遍排产较满，我们预计本轮煤炭企业资本开支的触底回升将至少延续至2018年。公司作为采煤机和掘进机领先企业，业绩持续改善的趋势不变，四季度原材料价格上涨趋缓，成本部分传导，业绩环比和同比都有望大幅增长。
新能源汽车业务尚需培育，短期难有起色
17年由于政策调整，公司对新能源汽车业务发展做出相应调整，放缓了步伐，预计短期内仍会拖累公司业绩表现。
维持“推荐”评级
考虑到原材料价格上涨影响毛利，下调公司盈利预测，预计公司17-19年EPS分别为0.22、0.33、0.39元，维持“推荐”评级。
风险提示
煤炭行业去产能风险；煤炭企业设备更新不及预期；并购整合风险。
事件：
公司24日晚公佈三季報，1-9月實現營收8.81億元，同比增長40.47%，實現歸屬淨利潤1.03億元，同比增長22.88%，扣非後淨利潤9169.9萬元，同比增長14.53%。
投資要點：
三季度營收進一步加速，原材料漲價毛利率承壓
公司三季度實現營收3.36億元，同比增長88.85%,環比下降4.82%，實現淨利潤2363.8萬元，同比增長73.6%，環比下降49%。公司三季度毛利率33.26%，環比下降4個百分點，主要原因是17年以來鋼材價格的大幅上漲以及新能源汽車業務虧損拖累所致。
煤機業務復甦將持續至18年，公司業績好轉趨勢不變
三季度以來煤炭價格震盪小幅攀升，煤炭企業盈利繼續大幅改善，對設備資本開支增長的持續性有充分保障。從煤炭機械企業的訂單情況來看，普遍排產較滿，我們預計本輪煤炭企業資本開支的觸底回升將至少延續至2018年。公司作爲採煤機和掘進機領先企業，業績持續改善的趨勢不變，四季度原材料價格上漲趨緩，成本部分傳導，業績環比和同比都有望大幅增長。
新能源汽車業務尚需培育，短期難有起色
17年由於政策調整，公司對新能源汽車業務發展做出相應調整，放緩了步伐，預計短期內仍會拖累公司業績表現。
維持“推薦”評級
考慮到原材料價格上漲影響毛利，下調公司盈利預測，預計公司17-19年EPS分別爲0.22、0.33、0.39元，維持“推薦”評級。
風險提示
煤炭行業去產能風險；煤炭企業設備更新不及預期；併購整合風險。
