本報告導讀： 　　南京奧特佳正式成爲德國大衆全球新能源電動汽車平台MEB 的歐洲電動壓縮機供應商，全球新能源熱管理龍頭地位確立。 　 投資要點： 　　維持“增持”評級。市場對公司最大的擔憂來自於無法進入合資品牌，公司正式進入大衆全球MEB 新能源汽車平台供應商，電動壓縮機全球龍頭及未來業績持續增長得到確認。維持17/18 年 EPS 0.17/0.21元的預測，維持目標價6.3 元。 　　進入大衆MEB 平台奠定全球電動車空調龍頭地位，陸續進入更多品牌供應體系。公司是全球最大的渦旋式壓縮機供應商，在電動汽車必須匹配渦旋式壓縮機的背景下，公司競爭優勢顯著高於過去傳統的汽車空調供應商（只生產斜盤式壓縮機，無法在新能源汽車上應用）。 　　進入大衆全球電動汽車平台充分證明了公司的技術實力，疊加公司已有的規模優勢，持續進入其他品牌可期。 　　熱泵系統及新能源熱管理產品帶動產品單價持續提升：熱泵系統是目前新能源汽車熱管理領域最爲重要的產品之一，公司有望成爲全球首家做到零下20 度仍能工作的熱泵系統，整個系統單價有望較傳統新能源空調系統的3000 元提升至5000 元（熱泵壓縮機由奧特佳供應，系統由空調國際-奧特佳子公司供應）。公司與CATL 合作的電池熱管理系統（單價1 萬左右）已經開始在客車上供貨，顯著提升公司產品單價。 　　催化劑：進入新品牌的供應鏈、訂單落地。 　　風險提示：新能源汽車銷量大幅下滑。