事件 　　2017 年10 月13 日，安信信託（600816）發佈三季度業績如下： 　　截止2017 年三季度末，公司實現營業收入41.97 億元，同比增長19.40%；實現歸母淨利潤28.25 億元，同比增長22.27%。 　　總資產達220.75 億元，較上年末增長15.42%；淨資產達153.36億元，較上年末增長11.80%。截止報告期末，公司加權平均ROE爲19.92%，同比減少12.84 個百分點。EPS 爲0.62 元，BVPS 爲3.36 元。 　　簡評 　　1、三季度資本市場回暖，投資收益與手續費收入雙提振。 　　2017 年第三季度單季，公司實現營業收入18.46 億元，環比增長1.57 倍，同比增長26.44%；實現歸母淨利潤12.13 億元，環比增長1.05 倍，同比增長32.14%。業績提振的主要原因在於：（1）固有業務中的投資淨收益與公允價值變動損益受益資本市場回暖大幅提振，其中公允價值變動扭虧（二季度浮虧4.56 億元）爲盈（三季度收益0.47 億元）。（2）信託業務復甦帶來手續費及佣金淨收入三季度單季實現13.06 億元，環比大增65.74%，同比亦大增31.52%。 　　2、資本實力不斷加強，爲主動轉型保駕護航。 　　2016 年第四季度公司成功定增近50 億元，增加了對各類金融資產的投資額度。9 月初又公告68 億元非公開優先股發行方案，淨資本與淨資產規模有望大幅提升，爲業務轉型期公司業務規模的持續擴張提供資本保障。加權淨資產收益率短期受到影響但長期有望維持行業前列。 　　3、投資建議： 　　公司立足信託主業，手續費及佣金淨收入營收佔比常年維持高位，同時堅持回歸信託本源業務，主動管理比例持續提升促進年化信託報酬率和淨資產收益率回升。雖然信託行業資產規模增速受去通道去槓桿監管加強影響，出現高速回落的態勢，但我們依然看好行業及公司長期健康發展的形式。我們維持安信信託（600816）“買入”評級。我們預測2017 年和2018 年公司EPS分別爲0.81 元和1.02 元；BVPS 分別爲3.86 元和5.03 元 。 　　4、風險提示： 　　市場波動風險、信用風險、政策風險、優先股發行失敗風險等