摘要：
联建光电在原有LED 主营业务的基础上与下游媒体展开合作关系，积极向下游广告传媒行业进行纵向拓展，通过对传媒广告行业的并购行为向数字传媒帝国的目标前进。
公司受益于小间距市场爆发。联建光电紧抓市场机遇，公司 LED业务实现了跨越式增长。随着技术和生产线投入的效果在产能提升方面逐渐释放，未来三年公司小间距LED 产品增速有望达到每年100%。
数字显示设备、数字营销、数字户外三大板块销售规模扩大及订单不断增加，公司智能营销服务集团盈利能力和服务能力不断增强。2017 年上半年公司数字营销服务板块实现营业收入7.61 亿元，较其上年同期增长131.46%。
未来公司将发挥技术、资金和规模优势，在保持LED 显示设备业务增长的同时，延伸营销传播服务行业，实现各子公司之间的协同和互补，打造数据驱动的整合营销服务集团。
盈利预测：我们预测公司2017—2019 年营收为40.0、52.8、66.3亿元，归属于母公司股东的净利润为6.59、9.07、11.5 亿元，对应EPS 分别为1.07、1.48、1.87 元。给予“增持”评级。
风险提示：1）小间距产品收入连续保持高增长趋势改变；2）公司智能营销服务集团盈利能力和服务能力不及预期。
摘要：
聯建光電在原有LED 主營業務的基礎上與下游媒體展開合作關係，積極向下遊廣告傳媒行業進行縱向拓展，通過對傳媒廣告行業的併購行為向數字傳媒帝國的目標前進。
公司受益於小間距市場爆發。聯建光電緊抓市場機遇，公司 LED業務實現了跨越式增長。隨着技術和生產線投入的效果在產能提升方面逐漸釋放，未來三年公司小間距LED 產品增速有望達到每年100%。
數字顯示設備、數字營銷、數字户外三大板塊銷售規模擴大及訂單不斷增加，公司智能營銷服務集團盈利能力和服務能力不斷增強。2017 年上半年公司數字營銷服務板塊實現營業收入7.61 億元，較其上年同期增長131.46%。
未來公司將發揮技術、資金和規模優勢，在保持LED 顯示設備業務增長的同時，延伸營銷傳播服務行業，實現各子公司之間的協同和互補，打造數據驅動的整合營銷服務集團。
盈利預測：我們預測公司2017—2019 年營收為40.0、52.8、66.3億元，歸屬於母公司股東的淨利潤為6.59、9.07、11.5 億元，對應EPS 分別為1.07、1.48、1.87 元。給予“增持”評級。
風險提示：1）小間距產品收入連續保持高增長趨勢改變；2）公司智能營銷服務集團盈利能力和服務能力不及預期。
