事件： 　　2017 年8 月，東旭藍天公告了2017 年半年報。 　　2017 年1-6 月，東旭藍天實現營業收入32.17 億元，同比增長149.14%,歸屬上市公司股東的淨利潤1.52 億元，同比增長88.23%。扣除一次性因素後，公司的扣非歸屬母公司淨利潤爲1.52 億元，同比增長89.25%。基本每股收益0.11 元。 　　2017 年8 月31 日，我們組織了東旭藍天的調研。 　　調研過程中，公司總結了近一段時間發展的成果，以及高速發展的驅動因素；另外，還梳理了公司的主要業務板塊，以及未來各業務板塊發展的脈絡。 　　同時，公司還對三大業務板塊的協同，以及未來計劃打造的協同發展案例——安平產業園情況進行了簡要介紹。 　　點評： 　　公司2017 年上半年業績的增長，增速超過業績預告上限，超過市場預期，但是基本與我們的預期相符。 　　公司收入和利潤實現高速增長的原因，一方面是因爲，公司環保業務加大拓展力度並開始貢獻收入。公司PPP 項目近期收穫頗豐，前期框架協議也開始逐步落實爲中標訂單，同時公司外延拓展繼續發力，併購進軍危廢處理業務；另一方面，公司原有光伏、地產業務也在持續推進爲利潤增長做出貢獻。 　　總體來看，公司已經初步形成綠色環境、綠色能源和綠色人居三大主力板塊，各版塊都將拓展市場和業務範圍，並在三個板塊之間形成十分良好的協同作用，從而進一步提高公司的綜合競爭能力。 　　公司上半年各板塊業務多點開花、並向環保領域大力延伸，業務佈局的協同變化也促進了公司業績的高速增長。2017 年上半年公司已實現88%以上高速增長，而從下半年來看，隨着環保業務利潤貢獻的逐漸增大，全年業績增速將更高。 　　我們預計2017-2019 年公司實現歸屬淨利潤分別爲4.1 億元、9.8 億元、19 億元，未來三年業績複合增速超過100%，考慮到公司目前已進入發展的快車道，訂單增加及業務增長都將逐步兌現，而三大板塊協同效應顯現後，未來增長潛力更大，因此維持“強烈推薦-A”評級。 　　風險提示：建設、併網、結算進度低於預期，光伏補貼下調，環保市場拓展不及預期。