事件：
公司出售参股子公司拇指游玩30%股权事项获证监会审核通过，交易对22,708.33 万元。
核心观点
现金9088.33 万+1044 万天润数娱股权转让拇指游玩股权，预期带来投资收益1.47亿：公司2014 年9 月以5400 万收购拇指游玩30%股权，2014-2016 年拇指游玩为上市公司带来2565 万投资收益，并强化公司在游戏发行运营方面的实力，深化泛娱乐布局。此次出售拇指游玩30%股权对价22708.33 万，其中现金对价9088.33 万，持股受让方1044 万股股份（持股价格13.05 元/股，当前最新价格14.1 元/股），出售完成后公司将不再持有拇指游玩股权。此次股权转让预期有望为上市公司带来可观收益：13.05×1044+9088.33-7965.36=14747 万元，且拟持天润数娱股份目前价格也已高于股份对价，后续有望继续贡献投资收益。
《那片星空那片海2》定档，大股东增持彰显对公司发展信心：子公司梦幻星生园2017 年大剧《那片星空那片海2》定档于10 月2 日在湖南卫视青春进行时剧场上线播出，定于湖南卫视十一长假期间开播，确保电视剧上线后的热度和关注度，播出后电视台和网络平台的后续收入将进一步确认，贡献公司全年利润增长。公司非公开发行股份已获证监会受理，未来将借助资本优势加大优质内容产量，强化优质IP 制作发行能力。9 月15 日公司副董事长、总经理郭祥彬累计增持160 万股，并承诺6 个月内不减持，增持完成后持股27.08%，大股东持股比例进一步提升，9 月12 日公司部分高管累计增持公司股份16.53 万股，彰显管理层对未来公司业务增长和业绩提升的信心。
融资渠道丰富，助力资本运作与产业投资：公司寻求多种融资渠道丰富资金来源，目前公司拟发行不超过9 亿元债券，当前公司资产负债率仅为6.61%，资产状况良好，债务融资过会后将充分增厚公司资金实力，助力公司业务布局。同时公司拟非公开发行募集不超过12 亿用于电视剧和网络剧的投资制作，进一步增强公司在优质电视剧制作领域的资金实力，强化精品剧制作输出能力。产业投资领域，公司已成功投资东阳曼荼罗，以期其与公司在核心业务领域实现深度协同合作。未来公司有望在进一步强化主营业务的同时凭借其在泛娱乐领域深耕多年的经验以及产业投资经验，丰富业务结构增厚公司业绩。
盈利预测与估值： 假设暂不考虑发债、非公开发行等事项对利润的影响，假设考虑此次股权转让预期带来14747 万元投资收益，我们预计公司2017-2019 年实现净利润分别为：4.68、4.25、4.89 亿元，对应EPS 分别为：0.54、0.49、0.57 元/股，当前股价对应估值PE 分别为：16.3×、18×、15.6×；我们认为公司资本发力持续扩张精品内容产能，稳定影视剧业务增长，同时资金到位后有望继续强化业务布局。维持强烈推荐评级。
风险提示：游戏业务推进缓慢、影视剧业务不达预期。
事件：
公司出售參股子公司拇指遊玩30%股權事項獲證監會審核通過，交易對22,708.33 萬元。
核心觀點
現金9088.33 萬+1044 萬天潤數娛股權轉讓拇指遊玩股權，預期帶來投資收益1.47億：公司2014 年9 月以5400 萬收購拇指遊玩30%股權，2014-2016 年拇指遊玩為上市公司帶來2565 萬投資收益，並強化公司在遊戲發行運營方面的實力，深化泛娛樂佈局。此次出售拇指遊玩30%股權對價22708.33 萬，其中現金對價9088.33 萬，持股受讓方1044 萬股股份（持股價格13.05 元/股，當前最新價格14.1 元/股），出售完成後公司將不再持有拇指遊玩股權。此次股權轉讓預期有望為上市公司帶來可觀收益：13.05×1044+9088.33-7965.36=14747 萬元，且擬持天潤數娛股份目前價格也已高於股份對價，後續有望繼續貢獻投資收益。
《那片星空那片海2》定檔，大股東增持彰顯對公司發展信心：子公司夢幻星生園2017 年大劇《那片星空那片海2》定檔於10 月2 日在湖南衞視青春進行時劇場上線播出，定於湖南衞視十一長假期間開播，確保電視劇上線後的熱度和關注度，播出後電視臺和網絡平臺的後續收入將進一步確認，貢獻公司全年利潤增長。公司非公開發行股份已獲證監會受理，未來將藉助資本優勢加大優質內容產量，強化優質IP 製作發行能力。9 月15 日公司副董事長、總經理郭祥彬累計增持160 萬股，並承諾6 個月內不減持，增持完成後持股27.08%，大股東持股比例進一步提升，9 月12 日公司部分高管累計增持公司股份16.53 萬股，彰顯管理層對未來公司業務增長和業績提升的信心。
融資渠道豐富，助力資本運作與產業投資：公司尋求多種融資渠道豐富資金來源，目前公司擬發行不超過9 億元債券，當前公司資產負債率僅為6.61%，資產狀況良好，債務融資過會後將充分增厚公司資金實力，助力公司業務佈局。同時公司擬非公開發行募集不超過12 億用於電視劇和網絡劇的投資製作，進一步增強公司在優質電視劇製作領域的資金實力，強化精品劇製作輸出能力。產業投資領域，公司已成功投資東陽曼荼羅，以期其與公司在核心業務領域實現深度協同合作。未來公司有望在進一步強化主營業務的同時憑藉其在泛娛樂領域深耕多年的經驗以及產業投資經驗，豐富業務結構增厚公司業績。
盈利預測與估值： 假設暫不考慮發債、非公開發行等事項對利潤的影響，假設考慮此次股權轉讓預期帶來14747 萬元投資收益，我們預計公司2017-2019 年實現淨利潤分別為：4.68、4.25、4.89 億元，對應EPS 分別為：0.54、0.49、0.57 元/股，當前股價對應估值PE 分別為：16.3×、18×、15.6×；我們認為公司資本發力持續擴張精品內容產能，穩定影視劇業務增長，同時資金到位後有望繼續強化業務佈局。維持強烈推薦評級。
風險提示：遊戲業務推進緩慢、影視劇業務不達預期。
