事件：闽东电力发布2017 年半年报，公司实现营业收入5.23 亿元，同比增长60.94%；归属于上市公司股东的净利润0.58亿元，同比减少27.68%；基本每股收益0.1558 元。
点评：
水电发电量减少 电力板块业绩下滑。2017 年上半年受降雨量减少的影响，公司水力发电量60594 万千瓦时、同比减少29.73%，水力售电量59342 万千瓦时、同比减少29.79%。由于水电权益装机容量占公司权益装机容量的76.71%，即使风力发电量和售电量同比增加79.36%和80.33%，也无法改变电力板块盈利下滑的事实，电力板块毛利率同比减少9.27个百分点至54.13%。
房地产确定收入 利润大幅增长。公司经营房地产业务的主体为宁德市东晟房地产有限公司和武汉楚都房地产有限公司。2017 年上半年东晟地产“泰和园”项目开始确认收入，房地产板块收入和利润大幅增长，板块毛利率同比减少6.06 个百分点至24.21%。
股票增发获准 资本实力有望增强。公司于2017 年8 月11 日收到证监会批复文件，核准公司非公开发行不超过0.85 亿股新股。本次非公开发行股票所募集的资金将用于投资霞浦浮鹰岛风电场项目及宁德虎贝风电场项目，募集资金到位后，将进一步增强公司资本实力，满足未来项目投资和业务发展的资金需求，促进公司整体发展战略的进一步落实。
清洁能源行业前景广阔。水能和风能资源是重要的可再生绿色能源，优先发展绿色能源是我国能源发展的重要方针。据统计，2017 年上半年我国再生能源发电装机突破6 亿千瓦，其中，水电装机达到3.38 亿千瓦、风电装机达到1.54 亿千瓦。我国可再生能源行业整体正在朝着规模化发展方向稳步前进。公司是宁德市唯一以清洁能源发电为主业的国有上市公司，主营业务以水电、风电为主，有望受益于清洁能源行业发展。
盈利预测及评级：暂不考虑本次增发，鉴于房地产项目在2017 年确认收入，上调公司2017-2019 年EPS 至 0.17 元、0.19 元、0.21 元。按照2017-8-30 收盘价计算，对应PE 分别为57、51、46 倍，维持“增持”评级。
风险因素：降水量骤减；电价下调；房地产销售不及预期；新业务开展进度低于预期。
事件：閩東電力發佈2017 年半年報，公司實現營業收入5.23 億元，同比增長60.94%；歸屬於上市公司股東的淨利潤0.58億元，同比減少27.68%；基本每股收益0.1558 元。
點評：
水電發電量減少 電力板塊業績下滑。2017 年上半年受降雨量減少的影響，公司水力發電量60594 萬千瓦時、同比減少29.73%，水力售電量59342 萬千瓦時、同比減少29.79%。由於水電權益裝機容量佔公司權益裝機容量的76.71%，即使風力發電量和售電量同比增加79.36%和80.33%，也無法改變電力板塊盈利下滑的事實，電力板塊毛利率同比減少9.27個百分點至54.13%。
房地產確定收入 利潤大幅增長。公司經營房地產業務的主體為寧德市東晟房地產有限公司和武漢楚都房地產有限公司。2017 年上半年東晟地產“泰和園”項目開始確認收入，房地產板塊收入和利潤大幅增長，板塊毛利率同比減少6.06 個百分點至24.21%。
股票增發獲準 資本實力有望增強。公司於2017 年8 月11 日收到證監會批覆文件，核準公司非公開發行不超過0.85 億股新股。本次非公開發行股票所募集的資金將用於投資霞浦浮鷹島風電場項目及寧德虎貝風電場項目，募集資金到位後，將進一步增強公司資本實力，滿足未來項目投資和業務發展的資金需求，促進公司整體發展戰略的進一步落實。
清潔能源行業前景廣闊。水能和風能資源是重要的可再生綠色能源，優先發展綠色能源是我國能源發展的重要方針。據統計，2017 年上半年我國再生能源發電裝機突破6 億千瓦，其中，水電裝機達到3.38 億千瓦、風電裝機達到1.54 億千瓦。我國可再生能源行業整體正在朝着規模化發展方向穩步前進。公司是寧德市唯一以清潔能源發電為主業的國有上市公司，主營業務以水電、風電為主，有望受益於清潔能源行業發展。
盈利預測及評級：暫不考慮本次增發，鑑於房地產項目在2017 年確認收入，上調公司2017-2019 年EPS 至 0.17 元、0.19 元、0.21 元。按照2017-8-30 收盤價計算，對應PE 分別為57、51、46 倍，維持“增持”評級。
風險因素：降水量驟減；電價下調；房地產銷售不及預期；新業務開展進度低於預期。
