事件：广弘控股于8 月31 日发布2017 年半年度报告，报告期内公司营业收入为10.46亿万元，同比增长0.53%；营业利润7415.43 万元，同比增长27.43%；归母扣非净利润5300.63 万元，同比增长18.78%；基本每股收益0.09 元。
经营状况健康，利润水平维持稳定。报告期内，营收同比上升0.53%，营业成本相应略有上升，为8.97 亿元，同比上升1.16%。销售费用和管理费用分别为4243.46/5220.02万元，同比分别增长7.09%/8.99%，费用水平略有上升。具体业务而言，报告期内，教育书籍业务营收5.13 亿元，同比减少5.78%，毛利率水平略微上升，为18.64%，同比增加2.32%。食品业务营收5.32 亿元，同比增长7.48%，毛利率水平略有下降，为9.99%，同比减少3.07%。业务波动幅度较低，整体维持稳定态势。
教育出版业务上下游链条完善，客户稳定，盈利能力还将持续。教育出版发行业务主要是提供中小学、幼儿教材与教辅，采用连锁网络经营模式。因中小学免费教材发行具有较高的资质要求，公司作为广东省中小学免费教材发行的两个渠道之一，具有一定行业影响力。目前教育发行板块面对教材发行资质申报、免费教材循环使用、课前到书等挑战，但报告期内业绩并未受到重大影响。主要原因为：公司拥有上下游稳定客户源、较优质服务及全面的网络布局。“教育书店”在广东教育界具有较高的知名度和区域品牌优势。连锁网络经营模式逐渐完善，全省发行网点，有效扩大了县区级的图书市场，较好地稳定了免费教材发行业务。长期来看，教育出版业务的盈利能力还将继续维持。
肉类食品业务较易受到市场波动影响，目前经营状况良好。肉类食品业务包括冷库业务、冻品市场业务、冻品贸易等。目前肉类食品行业中公司在华南地区处于领先地位，曾获数项荣誉，营收规模有所保证。又因处于市场充分竞争阶段，利润水平维持在一个合理区间。去年生猪价格在经历持续上涨后，今年猪价冲高回落，鸡苗产销业务受H7N9 冲击，市场波动对经营状况有所影响。为应对波动，报告期内公司对产品结构进行优化，经营模式增加了大冻品贸易等，使“冷库+市场”盈利能力进一步得到巩固和提升，经营质量明显提高。
盈利预测与风险评级：报告期内，公司各项业务指标维持健康状态，略有增长。面对各行业风险，公司通过增加网点拓展县区市场的模式维持教育出版行业的稳定；通过科技创新和质量控制的模式维持食品行业的稳定。高风险、低效益业务得到有效控制，双主业模式下经营能力看好。预计公司17-19 年EPS 分别为0.21/0.23/0.27 元，对应目前股价PE 为42/38/33 倍，首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示：食品板块市场价格波动、免费教材发行量不如预期
事件：廣弘控股於8 月31 日發佈2017 年半年度報告，報告期內公司營業收入爲10.46億萬元，同比增長0.53%；營業利潤7415.43 萬元，同比增長27.43%；歸母扣非淨利潤5300.63 萬元，同比增長18.78%；基本每股收益0.09 元。
經營狀況健康，利潤水平維持穩定。報告期內，營收同比上升0.53%，營業成本相應略有上升，爲8.97 億元，同比上升1.16%。銷售費用和管理費用分別爲4243.46/5220.02萬元，同比分別增長7.09%/8.99%，費用水平略有上升。具體業務而言，報告期內，教育書籍業務營收5.13 億元，同比減少5.78%，毛利率水平略微上升，爲18.64%，同比增加2.32%。食品業務營收5.32 億元，同比增長7.48%，毛利率水平略有下降，爲9.99%，同比減少3.07%。業務波動幅度較低，整體維持穩定態勢。
教育出版業務上下游鏈條完善，客戶穩定，盈利能力還將持續。教育出版發行業務主要是提供中小學、幼兒教材與教輔，採用連鎖網絡經營模式。因中小學免費教材發行具有較高的資質要求，公司作爲廣東省中小學免費教材發行的兩個渠道之一，具有一定行業影響力。目前教育發行板塊面對教材發行資質申報、免費教材循環使用、課前到書等挑戰，但報告期內業績並未受到重大影響。主要原因爲：公司擁有上下游穩定客戶源、較優質服務及全面的網絡佈局。“教育書店”在廣東教育界具有較高的知名度和區域品牌優勢。連鎖網絡經營模式逐漸完善，全省發行網點，有效擴大了縣區級的圖書市場，較好地穩定了免費教材發行業務。長期來看，教育出版業務的盈利能力還將繼續維持。
肉類食品業務較易受到市場波動影響，目前經營狀況良好。肉類食品業務包括冷庫業務、凍品市場業務、凍品貿易等。目前肉類食品行業中公司在華南地區處於領先地位，曾獲數項榮譽，營收規模有所保證。又因處於市場充分競爭階段，利潤水平維持在一個合理區間。去年生豬價格在經歷持續上漲後，今年豬價衝高回落，雞苗產銷業務受H7N9 衝擊，市場波動對經營狀況有所影響。爲應對波動，報告期內公司對產品結構進行優化，經營模式增加了大凍品貿易等，使“冷庫+市場”盈利能力進一步得到鞏固和提升，經營質量明顯提高。
盈利預測與風險評級：報告期內，公司各項業務指標維持健康狀態，略有增長。面對各行業風險，公司通過增加網點拓展縣區市場的模式維持教育出版行業的穩定；通過科技創新和質量控制的模式維持食品行業的穩定。高風險、低效益業務得到有效控制，雙主業模式下經營能力看好。預計公司17-19 年EPS 分別爲0.21/0.23/0.27 元，對應目前股價PE 爲42/38/33 倍，首次覆蓋給予“增持”評級。
風險提示：食品板塊市場價格波動、免費教材發行量不如預期
