投資要點： 　　公司公告：公司與安徽鳳臺縣人民政府簽訂了《戰略合作框架協議》，雙方擬在光伏發電項目、產品、技術和管理等方面進行合作開發和示範。鳳臺縣政府支持公司通過優勢互補在當地投資建設高效組件光伏產業項目，項目預計在3-5年內實現生產組件累計1.5GW，產值約40億元人民幣。 　　公司積極抓住光伏行業機遇，光伏產業鏈延伸已見成效。公司目前正處於傳統業務的升級與轉型時期，面對近來國內光伏業務快速發展的機遇，公司新管理層希望利用公司的資金與平台優勢，憑藉新近併購的安徽中綠晶新能源科技有限公司團隊的信息與資源優勢，以輕資產運作的形式擴大並深化公司原有的太陽能光伏貿易業務，以增加公司的盈利增長點。 　　此前在8月22日，公司已公告簽訂年需求額約15.8億元的涉及光伏產品的戰略合作協議。 　　本次公司與鳳臺縣人民政府簽署戰略合作協議，對公司光伏業務產業鏈的延伸具有重要意義。如果該協議能夠順利推進並落地實施，公司的光伏產業鏈將從目前的委外鑄錠、委外切片、委外電池加工延伸至組件生產加工及光伏電站的建設等。 　　本次合作協議的簽署有望顯著增厚公司業績。本次簽署的項目預計生產1.5GW 光伏電站所需的組件，項目規模相當於去年全年新增光伏裝機量（34.54GW）的4.3%。目前1GW 光伏發電產能涉及投資在70-80億左右，本項目實際上涉及的投資規模在100-120億。我們按照40億光伏組件的訂單量保守估計，淨利率約爲5-10%（取中值7.5%），假設5年確認完畢，總共將爲上市公司帶來累計3億淨利潤，平均每年6000萬（根據實施進度或有不同）。 　　管理層、董事會更換後，員工持股激勵下，公司物聯網業務進入商業落地，原有業務正在煥發新生。今年6月份公司董事會和高管團隊大換血、員工持股計劃推出以來，公司各項業務均取得階段性的進展，整體呈現出新面貌。目前，公司物聯網產品開始預銷售，預計9月全面面市。公司參股公司北京算雲研發的“算雲智家整體解決方案”，主要由智能弱電箱（微型網絡數據終端）、智能無線AP 及多種規格的企業級硬盤等組成，是公司着力打造的物聯網產品，新產品的面市將成爲公司物聯網業務進入商業落地的里程碑。同時老業務板塊也正在逐步走出低谷，新老業務齊頭並進，有望帶來業績的高速增長。 　　上調盈利預測，維持“買入”評級。公司業績已連續三個季度環比好轉，預計17年下半年將逐步釋放業績。我們長期看好公司物聯網方面的佈局，以及老業務板塊景氣度回升。由於今年光伏板塊業績確認比例不確定，暫不調整17年盈利預測，同時上調18-19年盈利預測，預計17-19年EPS 爲0.10/0.25/0.38元（原預測值爲0.10/0.19/0.32元），對應PE 爲101/40/27 倍。 　　風險提示：本次簽訂的戰略合作協議的履行具有不確定性，光伏行業政策調整的不確定性，光伏產品外發加工的風險，物聯網新產品投放效果不達預期。