事件：公司發佈2017 年半年報，上半年實現營業收入10 億元，同比增長59.75%；歸母淨利潤0.86 億元，同比增長96.19%；扣非淨利潤0.78 億元，同比增長97.80%。 　　超纖主業產能釋放高增長，未來雙主業將齊頭並進。公司大舉收購威富通外延移動支付構成雙主業，市場對於公司的傳統超纖主業的增長或存疑慮，但上半年隨着公司新產能的投放，以及銷售渠道的開拓和產品研發速度的提升，超纖產品產銷量大幅增加。銷售量接近3000 萬米，同比增長77.5%，其中內貿增長率88.5%，外貿增長率36.9%。客戶仍處於需求旺盛階段，產能的約束是增長的主要制約因素，公司年產7500 萬米新產能的投放爲公司業務的增長提供保障。移動支付服務主業方面，6 月23 日，威富通的股權過戶完成，正式成爲公司100%控股子公司，公司雙主業發展得以確立。上半年威富通實現營收1.71 億元，淨利潤0.87 億元，下半年開始並表後將大幅增厚公司的淨利潤。 　　移動支付服務爆發式增長，將成業績強驅動力。威富通銀行覆蓋面廣，在移動支付井噴式發展的帶動下公司的業務也進入爆發期。上半年業務量方面，交易金額爲去年同期的13 倍，交易筆數爲去年同期7 倍，日均處理交易額增長至近30 億元；客戶方面，上半年新增招商銀行、平安銀行、渤海銀行3 家股份制銀行總行，與建行、郵儲的業務合作也出現突破，累計簽約銀行已達90 家。此外，公司海外方面也開疆拓土，開通了第一個威富通服務的跨境支付通道，與全球最大的退稅公司環球藍聯共同投資法國微信支付受理商歐洲通，推出支付+退稅+營銷一體化的海外商戶綜合解決方案。公司的海外交易金額月均複合增長率超過50%，海外微信、支付寶和QQ 錢包支付前景廣闊，亦對公司的支付服務業務構成新支點。 　　維持“強烈推薦-A”評級：公司超纖主業產能釋放維繫高增長，威富通近期不斷開拓新業務，“基於支付，超越支付”的邏輯正在兌現，我們認爲公司有別於一般支付公司，成長空間和業務模式均處於顯著領先的水平。預計2017~2019 年EPS 分別爲0.58、0.74、0.92 元，維持“強烈推薦-A”評級。 　　風險提示：雙主業經營的管理風險；網聯正式上線後帶來的費率潛在壓力。