投资要点:
公司公布2017 年半年报。报告期内,公司实现营业收入4.35 亿元,同比减22.6%;归属于上市公司股东的净利润6874 万元,同比减少6.73%;实现基本每股收益0.04 元。
2017 年上半年,受房产结转减少影响,公司营收减22.6%;同期营改增和投资收益增加使得净利润降幅收窄至6.73%。2017 年1-6 月,公司产业载体运营模式从以销售为主向以租赁为主的持续转变。2017 年上半年,公司实现房产销售收入2.86 亿元,同比减少33.42%,实现房产租赁收入1.15 亿元,同比增加10.95%。报告期内,公司主导的在建项目5 个,涉及总建筑面积达47 万平。其中,“市北-壹中心”项目引入“BIM”技术“生产”建筑产品。“楔形绿地项目”定位为集高端商业、智慧办公、生态绿地、高端养老为一体的“产城融合”示范项目;其余“13-05 地块项目”和“13-06 地块项目”和“市北-祥腾麓源”等项目的开发建设也在稳步推进。同时,报告期内公司参与合作开发的南通香溢紫郡项目、松江区永丰街道H 单元40-05 地块和松江区永丰街道 H 单元 30-02 地块也正在按进度推进中。报告期内,公司旗下国家级科技企业孵化器——聚能湾创新创业平台截至2017 年上半年,累计孵化苗圃项目192项,孵化企业达230 户,加速器企业达43 户
2017 年3 月,公司成功竞得上海静安区市北高新技术服务业园区N070501单元01-06 地块。2017 年3 月18 日,公司公告称,公司以自有资金参与认购华东建筑集团股份有限公司(以下简称“华建集团”,股票代码:600629)发行股份购买资产并募集配套资金之非公开发行股份1,381,351 股,占华建集团发行后股份总数的0.32%。
投资建议。受益数据交易中心和科创中心建设,股权投资有望快速增长。公司定位于“精品园区”综合运营商、服务集成商和投资商,已布局3.13 平方公里的上海闸北市北高新产业园和5.2 平方公里南通科技城产业园。目前,市北高新园区经济每年30%高增长,园区生产性服务业比重已超90%。公司合计持有权益建面118 万平。同时,未来5 年市北高新园区可开发建面260万平,南通储备4200 亩土地。近年来,公司加大了创投业务投资力度,未来发展可期。我们预计公司2017、2018 年EPS 在0.13 元和0.17 元。考虑公司处于大张江范围内,未来有望享受上海科创中心和数据交易中心建设(具有市场唯一性)等政策利好,同时受益静安和闸北两区合并,我们给予公司2017年100 倍PE,对应未来6 个月13.0 元目标价,给予“买入”评级。
风险提示:公司面临租售不及预期风险。
投資要點:
公司公佈2017 年半年報。報告期內,公司實現營業收入4.35 億元,同比減22.6%;歸屬於上市公司股東的淨利潤6874 萬元,同比減少6.73%;實現基本每股收益0.04 元。
2017 年上半年,受房產結轉減少影響,公司營收減22.6%;同期營改增和投資收益增加使得淨利潤降幅收窄至6.73%。2017 年1-6 月,公司產業載體運營模式從以銷售爲主向以租賃爲主的持續轉變。2017 年上半年,公司實現房產銷售收入2.86 億元,同比減少33.42%,實現房產租賃收入1.15 億元,同比增加10.95%。報告期內,公司主導的在建項目5 個,涉及總建築面積達47 萬平。其中,“市北-壹中心”項目引入“BIM”技術“生產”建築產品。“楔形綠地項目”定位爲集高端商業、智慧辦公、生態綠地、高端養老爲一體的“產城融合”示範項目;其餘“13-05 地塊項目”和“13-06 地塊項目”和“市北-祥騰麓源”等項目的開發建設也在穩步推進。同時,報告期內公司參與合作開發的南通香溢紫郡項目、松江區永豐街道H 單元40-05 地塊和松江區永豐街道 H 單元 30-02 地塊也正在按進度推進中。報告期內,公司旗下國家級科技企業孵化器——聚能灣創新創業平台截至2017 年上半年,累計孵化苗圃項目192項,孵化企業達230 戶,加速器企業達43 戶
2017 年3 月,公司成功競得上海靜安區市北高新技術服務業園區N070501單元01-06 地塊。2017 年3 月18 日,公司公告稱,公司以自有資金參與認購華東建築集團股份有限公司(以下簡稱“華建集團”,股票代碼:600629)發行股份購買資產並募集配套資金之非公開發行股份1,381,351 股,佔華建集團發行後股份總數的0.32%。
投資建議。受益數據交易中心和科創中心建設,股權投資有望快速增長。公司定位於“精品園區”綜合運營商、服務集成商和投資商,已佈局3.13 平方公里的上海閘北市北高新產業園和5.2 平方公里南通科技城產業園。目前,市北高新園區經濟每年30%高增長,園區生產性服務業比重已超90%。公司合計持有權益建面118 萬平。同時,未來5 年市北高新園區可開發建面260萬平,南通儲備4200 畝土地。近年來,公司加大了創投業務投資力度,未來發展可期。我們預計公司2017、2018 年EPS 在0.13 元和0.17 元。考慮公司處於大張江範圍內,未來有望享受上海科創中心和數據交易中心建設(具有市場唯一性)等政策利好,同時受益靜安和閘北兩區合併,我們給予公司2017年100 倍PE,對應未來6 個月13.0 元目標價,給予“買入”評級。
風險提示:公司面臨租售不及預期風險。
