事件:
公司发布2017 年半年报,上半年实现营业收入6.3 亿元,同比增长19.8%;归属于上市公司股东的净利润2586 万元,同比下降7.29%。业绩处于前期预告-10%~10%区间,基本符合预期。
传统主业竞争激烈拖累业绩增长,互联港湾并表增厚业绩
公司传统业务移动通信技术服务市场竞争仍较为激烈,其中网络优化上半年收入增长2.17%,毛利率下滑2.64 个百分点;网络建设收入下降了31.92%,毛利率上升了1.35 个百分点。管理费用上升了32.87%,主要由于互联港湾并表以及重组导致中介费用增长所致。财务费用上升了48.82%,主要由于并购等业务需要,借款利息有所增加。公司去年底完成了对互联港湾51%股权收购,今年上半年增厚约1560 万元净利润。
互联港湾业绩快速增长,混合云业务持续推进
互联港湾上半年实现营业收入1.4 亿元,同比增长100%,实现净利润3059 万元,去年1-7 月净利润为1673 万元,显示出良好成长性,今年有望继续超出业绩承诺。其中IDC 方面,公司北京酒仙桥数据中心建成,预计下半年完成整体验收;积极拓展行业业务,已服务诸多金融行业客户,上半年IDC 业务实现收入1.16 亿元。云计算服务方面,公司积极与几大云计算厂商展开合作转售与技术服务工作,已与AWS、阿里云达成合作,通过SDN 网络与混合云统一管理平台实现网络自有调度、云计算资源池负载均衡等新运用,上半年云计算服务实现收入1885 万元,毛利率高达65%。
筹划收购剩余股权,董事长增持彰显信心
公司拟作价5.4 亿元收购互联港湾剩余49%剩余股权,收购完成后将进一步增厚公司业绩,云计算业务将成为公司未来业务重心,互联港湾创始人任志远后续也有望积极参与公司管理。董事长拟在年内以自有资金增持公司股份,增持比例不超过股本1%,彰显出对公司未来的发展信心。
维持“增持”评级,目标价10 元
我们暂不考虑收购互联港湾剩余股权的影响,预计公司2017-2018 年EPS 分别为0.25 元、0.31 元,对应PE 分别为30X/24X,我们看好公司IDC+DCI+SDN+混合云的云服务布局,维持“增持”评级,目标价10 元。
风险提示:收购标的进度不达预期的风险,新业务拓展不及预期的风险。
事件:
公司發佈2017 年半年報,上半年實現營業收入6.3 億元,同比增長19.8%;歸屬於上市公司股東的淨利潤2586 萬元,同比下降7.29%。業績處於前期預告-10%~10%區間,基本符合預期。
傳統主業競爭激烈拖累業績增長,互聯港灣並表增厚業績
公司傳統業務移動通信技術服務市場競爭仍較爲激烈,其中網絡優化上半年收入增長2.17%,毛利率下滑2.64 個百分點;網絡建設收入下降了31.92%,毛利率上升了1.35 個百分點。管理費用上升了32.87%,主要由於互聯港灣並表以及重組導致中介費用增長所致。財務費用上升了48.82%,主要由於併購等業務需要,借款利息有所增加。公司去年底完成了對互聯港灣51%股權收購,今年上半年增厚約1560 萬元淨利潤。
互聯港灣業績快速增長,混合雲業務持續推進
互聯港灣上半年實現營業收入1.4 億元,同比增長100%,實現淨利潤3059 萬元,去年1-7 月淨利潤爲1673 萬元,顯示出良好成長性,今年有望繼續超出業績承諾。其中IDC 方面,公司北京酒仙橋數據中心建成,預計下半年完成整體驗收;積極拓展行業業務,已服務諸多金融行業客戶,上半年IDC 業務實現收入1.16 億元。雲計算服務方面,公司積極與幾大雲計算廠商展開合作轉售與技術服務工作,已與AWS、阿里雲達成合作,通過SDN 網絡與混合雲統一管理平臺實現網絡自有調度、雲計算資源池負載均衡等新運用,上半年雲計算服務實現收入1885 萬元,毛利率高達65%。
籌劃收購剩餘股權,董事長增持彰顯信心
公司擬作價5.4 億元收購互聯港灣剩餘49%剩餘股權,收購完成後將進一步增厚公司業績,雲計算業務將成爲公司未來業務重心,互聯港灣創始人任志遠後續也有望積極參與公司管理。董事長擬在年內以自有資金增持公司股份,增持比例不超過股本1%,彰顯出對公司未來的發展信心。
維持“增持”評級,目標價10 元
我們暫不考慮收購互聯港灣剩餘股權的影響,預計公司2017-2018 年EPS 分別爲0.25 元、0.31 元,對應PE 分別爲30X/24X,我們看好公司IDC+DCI+SDN+混合雲的雲服務佈局,維持“增持”評級,目標價10 元。
風險提示:收購標的進度不達預期的風險,新業務拓展不及預期的風險。
