报告摘要：
事件：公司今日发布中报，公司上半年实现营业收入3.31亿元，同比增长6.41%，实现归母净利润0.88亿元，同比增长13.68%。从单季度来看，一季度实现归母净利润0.37亿元，同比增长15.80%；二季度实现归母净利润为0.51亿元，同比增长12.21%。
点评：
公司业绩持续稳定增长，盈利能力强劲。公司两大块业务，分别为智能包装设备、塑料包装制品。公司主打产品为智能包装设备，上半年实现销售收入2.47亿元，同比增长5.24%；塑料包装制品业务上半年实现销售收入0.49亿元，同比增长3.84%。其中乳品行业销售收入达2.92亿元，同比增长0.07%。公司上半年综合毛利率为44.6%，较去年同期下滑2.46 个百分点，三费水平保持稳定，公司归母净利率为26.44%，较去年同期提升1.69 个百分点，显示出强劲的盈利能力。
公司库存快速增长，保证下半年的业绩。公司设备类产品是定制化产品，一般采取以销定产的生产模式，生产周期在3-6 个月之间。根据中报显示，2017年上半年库存为5.51亿元，较去年同期增长20.88%，存货大幅的增长显示公司订单量充足，将有力保障公司下半年的业绩。
持续看好公司未来发展前景。从市场空间来看，公司乳制品行业收入占比达80%，而我国乳制品行业体量相较发达国家还有很大的提升空间，而且乳制品以外的其他市场也在不断拓展，再加上后道智能包装设备市场空间的快速扩大以及一带一路周边国家市场的打开，都为公司提供了良好的市场环境。经过多年发展，公司创新能力和技术优势已经达到国际领先水平，良好的市场前景以及领先的技术水平，为公司未来持续发展打下坚实的基础。
投资建议与评级：预计公司2017-2019 归母净利润为1.86亿、2.01亿和2.16亿， PE 为29 倍、27 倍和25 倍，给予“增持”评级
风险提示：下游液态食品行业不及预期；大客户流失风险
報告摘要：
事件：公司今日發佈中報，公司上半年實現營業收入3.31億元，同比增長6.41%，實現歸母淨利潤0.88億元，同比增長13.68%。從單季度來看，一季度實現歸母淨利潤0.37億元，同比增長15.80%；二季度實現歸母淨利潤為0.51億元，同比增長12.21%。
點評：
公司業績持續穩定增長，盈利能力強勁。公司兩大塊業務，分別為智能包裝設備、塑料包裝製品。公司主打產品為智能包裝設備，上半年實現銷售收入2.47億元，同比增長5.24%；塑料包裝製品業務上半年實現銷售收入0.49億元，同比增長3.84%。其中乳品行業銷售收入達2.92億元，同比增長0.07%。公司上半年綜合毛利率為44.6%，較去年同期下滑2.46 個百分點，三費水平保持穩定，公司歸母淨利率為26.44%，較去年同期提升1.69 個百分點，顯示出強勁的盈利能力。
公司庫存快速增長，保證下半年的業績。公司設備類產品是定製化產品，一般採取以銷定產的生產模式，生產週期在3-6 個月之間。根據中報顯示，2017年上半年庫存為5.51億元，較去年同期增長20.88%，存貨大幅的增長顯示公司訂單量充足，將有力保障公司下半年的業績。
持續看好公司未來發展前景。從市場空間來看，公司乳製品行業收入佔比達80%，而我國乳製品行業體量相較發達國家還有很大的提升空間，而且乳製品以外的其他市場也在不斷拓展，再加上後道智能包裝設備市場空間的快速擴大以及一帶一路周邊國家市場的打開，都為公司提供了良好的市場環境。經過多年發展，公司創新能力和技術優勢已經達到國際領先水平，良好的市場前景以及領先的技術水平，為公司未來持續發展打下堅實的基礎。
投資建議與評級：預計公司2017-2019 歸母淨利潤為1.86億、2.01億和2.16億， PE 為29 倍、27 倍和25 倍，給予“增持”評級
風險提示：下游液態食品行業不及預期；大客户流失風險
