[事Ta件ble：_S ummary]
公司发布半年报，上半年公司实现营业收入为1.78 亿元，较上年同期增40.31%；2017 年上半年归属于母公司所有者的净利润为1372.91 万元，较上年同期增8.16%；基本每股收益为0.05 元，与上年同期持平。
正文：
业务结构变化明显公司转型成效开始显现
从公司收入结构来看，网络服务业和会展服务业营收总体比重在下滑，由原来的41.3%和5.88%，分别下滑到34.54%和3.96%。而化工贸易及服务营收占比不断上升，从48.06%和4.52%分别提升到55.8%和5.67%。
以信息资讯为主的B2B1.0 业务下滑的同时，以贸易和私有化平台为主的B2B2.0 和3.0 业务逐渐成为中流砥柱。
从公司毛利结构来看，网络服务业和化工贸易比重均有所上升，由于生意通电子商务服务的下滑，因此一定程度上抵消了部分新业务的增速。
化工贸易类营收增长较快化工贸易服务短期利润贡献明显其中化工贸易实现收入9863 万，同比增长62%，占收入比重过半，这部分业务主要是方便客户通过平台进行交易，增强客户粘性，毛利率较低，仅1%，净利润贡献较低。
化工贸易服务实现收入1003 万，同比增长75.06%，业务占比5.67%，这部分业务16 年底的毛利率51.5%，毛利率较高，对公司净利润贡献较大。这部分业务短期内增长较快，主要受政策驱动，具有一定时效性。欧盟REACH 法规规定所有分阶段化学物质年产量或进口量在100-1000 吨/年的企业必须在2018 年5 月31 日完成REACH 正式注册，受该政策影响，子公司NetSun EU B.V.本期化工贸易业务量增长较快。
“传统企业+互联网”的模式逐步跑通有望驱动公司新一轮快速增长公司作为国内最大行业电子商务运营商和领先的综合B2B 运营商，致力于打造一个垂直闭合的B2B 一体电商交易平台，从信息服务延展到交易撮合、支付、融资、物流等方面。
目前旗下网盛大宗交易平台为企业传统销售在线化和金融化提供解决方案，其“传统企业+互联网”的模式，市场反响良好。其融资服务平台网盛融资担保协同银行、第三方担保公司在全国范围内为中小企业提供在线融资服务产品，目前已有多个产品成功落地经营。网盛融资上半年实现净利润110 万，私有化平台+供应链金融的模式逐渐跑通。
我国大宗行业规模以上企业数量大约为20 万家，公司网盛大宗搭建私有交易平台潜在客户数量仅化工纺织行业超过万家，核心会员数量非常可观，该业务潜力巨大，有望驱动公司新一轮快速增长。
盈利预测和投资建议：我们看好公司在B2B 领域的探索，抓住供应链痛点，用在线化传统销售平台先解决企业的信息化基础，继而发展供应链金融及配套服务，能真正提高企业效率，我们预测，公司17-19 年归母净利润分别为3795、10626、17204 万元（不考虑其他外延），对应EPS 为0.15/0.42/0.68 元/股。
风险提示：公司开发客户速度低于预期，资金渠道拓展不顺利，竞争加剧等。
[事Ta件ble：_S ummary]
公司發佈半年報，上半年公司實現營業收入為1.78 億元，較上年同期增40.31%；2017 年上半年歸屬於母公司所有者的淨利潤為1372.91 萬元，較上年同期增8.16%；基本每股收益為0.05 元，與上年同期持平。
正文：
業務結構變化明顯公司轉型成效開始顯現
從公司收入結構來看，網絡服務業和會展服務業營收總體比重在下滑，由原來的41.3%和5.88%，分別下滑到34.54%和3.96%。而化工貿易及服務營收佔比不斷上升，從48.06%和4.52%分別提升到55.8%和5.67%。
以信息資訊為主的B2B1.0 業務下滑的同時，以貿易和私有化平臺為主的B2B2.0 和3.0 業務逐漸成為中流砥柱。
從公司毛利結構來看，網絡服務業和化工貿易比重均有所上升，由於生意通電子商務服務的下滑，因此一定程度上抵消了部分新業務的增速。
化工貿易類營收增長較快化工貿易服務短期利潤貢獻明顯其中化工貿易實現收入9863 萬，同比增長62%，佔收入比重過半，這部分業務主要是方便客户通過平臺進行交易，增強客户粘性，毛利率較低，僅1%，淨利潤貢獻較低。
化工貿易服務實現收入1003 萬，同比增長75.06%，業務佔比5.67%，這部分業務16 年底的毛利率51.5%，毛利率較高，對公司淨利潤貢獻較大。這部分業務短期內增長較快，主要受政策驅動，具有一定時效性。歐盟REACH 法規規定所有分階段化學物質年產量或進口量在100-1000 噸/年的企業必須在2018 年5 月31 日完成REACH 正式註冊，受該政策影響，子公司NetSun EU B.V.本期化工貿易業務量增長較快。
“傳統企業+互聯網”的模式逐步跑通有望驅動公司新一輪快速增長公司作為國內最大行業電子商務運營商和領先的綜合B2B 運營商，致力於打造一個垂直閉合的B2B 一體電商交易平臺，從信息服務延展到交易撮合、支付、融資、物流等方面。
目前旗下網盛大宗交易平臺為企業傳統銷售在線化和金融化提供解決方案，其“傳統企業+互聯網”的模式，市場反響良好。其融資服務平臺網盛融資擔保協同銀行、第三方擔保公司在全國範圍內為中小企業提供在線融資服務產品，目前已有多個產品成功落地經營。網盛融資上半年實現淨利潤110 萬，私有化平臺+供應鏈金融的模式逐漸跑通。
我國大宗行業規模以上企業數量大約為20 萬家，公司網盛大宗搭建私有交易平臺潛在客户數量僅化工紡織行業超過萬家，核心會員數量非常可觀，該業務潛力巨大，有望驅動公司新一輪快速增長。
盈利預測和投資建議：我們看好公司在B2B 領域的探索，抓住供應鏈痛點，用在線化傳統銷售平臺先解決企業的信息化基礎，繼而發展供應鏈金融及配套服務，能真正提高企業效率，我們預測，公司17-19 年歸母淨利潤分別為3795、10626、17204 萬元（不考慮其他外延），對應EPS 為0.15/0.42/0.68 元/股。
風險提示：公司開發客户速度低於預期，資金渠道拓展不順利，競爭加劇等。
