1H17 业绩符合预期
大智慧公布1H17 业绩：营业收入3.1亿元，同比增长8.4%；归属母公司净利润-1.0亿元，同比增长49.7%，对应每股盈利-0.05元。净亏损符合预期，主要由于视频直播业务投入减少、销售及管理费用有效控制。
发展趋势
新湖集团入主成为第二大股东。通过与大股东张长虹的股份转让协议，新湖集团于7月12日作价17.2亿元获得大智慧20.1%股权（4.3元/股）。此外，新湖拟自6月9日起的未来12 个月内以不高于5.5元/股的价格增持不低于1亿元。作为战略投资者，新湖集团旗下公司持股湘财证券、温州银行、盛京银行等金融机构，或给大智慧机构业务带来协同；大股东获取转让资金后或将继续支持大智慧业务发展（1H17 股东借款余额0.8亿元）。
“视吧”直播业务精简优化。1H17 公司减少直播补贴、广告宣传及平台运营投入，驱动销售费用同比下滑48%至7,757万元。此外视吧正积极探索外部合作及收入来源。此外，作为公司重要支柱业务的国际业务（阿斯达克）、大数据及数据工程服务（财汇数据）1H17 营收同比分别增长8%/22%，其下半年创收能力较大程度上将影响公司FY17 能否扭亏为盈。
移动端流量优势依然稳固。基于Questmobile 7月份监测数据，大智慧凭借1,073万的MAU 跻身股票交易App 次席（仅次于同花顺2,562万/高于涨乐财富通570万）。伴随着短期资本市场景气度的回升，大智慧依托于移动终端的广告推广/软件销售/理财销售等业务或有所回暖。
盈利预测
考虑到公司收缩视频直播业务带来的影响， 我们将2017年每股盈利预测从人民币0元上调589%至人民币0.03元，2018年每股盈利预测从人民币0.05元下调15%至人民币0.04元。
估值与建议
目前，公司股价对应8.1x 18e P/B。我们维持中性的评级和人民币4.50元的目标价，较目前股价有0.9%上行空间。
风险
暂停上市风险，资本市场波动。
1H17 業績符合預期
大智慧公佈1H17 業績：營業收入3.1億元，同比增長8.4%；歸屬母公司淨利潤-1.0億元，同比增長49.7%，對應每股盈利-0.05元。淨虧損符合預期，主要由於視頻直播業務投入減少、銷售及管理費用有效控制。
發展趨勢
新湖集團入主成為第二大股東。通過與大股東張長虹的股份轉讓協議，新湖集團於7月12日作價17.2億元獲得大智慧20.1%股權（4.3元/股）。此外，新湖擬自6月9日起的未來12 個月內以不高於5.5元/股的價格增持不低於1億元。作為戰略投資者，新湖集團旗下公司持股湘財證券、温州銀行、盛京銀行等金融機構，或給大智慧機構業務帶來協同；大股東獲取轉讓資金後或將繼續支持大智慧業務發展（1H17 股東借款餘額0.8億元）。
“視吧”直播業務精簡優化。1H17 公司減少直播補貼、廣告宣傳及平臺運營投入，驅動銷售費用同比下滑48%至7,757萬元。此外視吧正積極探索外部合作及收入來源。此外，作為公司重要支柱業務的國際業務（阿斯達克）、大數據及數據工程服務（財滙數據）1H17 營收同比分別增長8%/22%，其下半年創收能力較大程度上將影響公司FY17 能否扭虧為盈。
移動端流量優勢依然穩固。基於Questmobile 7月份監測數據，大智慧憑藉1,073萬的MAU 躋身股票交易App 次席（僅次於同花順2,562萬/高於漲樂財富通570萬）。伴隨着短期資本市場景氣度的回升，大智慧依託於移動終端的廣告推廣/軟件銷售/理財銷售等業務或有所回暖。
盈利預測
考慮到公司收縮視頻直播業務帶來的影響， 我們將2017年每股盈利預測從人民幣0元上調589%至人民幣0.03元，2018年每股盈利預測從人民幣0.05元下調15%至人民幣0.04元。
估值與建議
目前，公司股價對應8.1x 18e P/B。我們維持中性的評級和人民幣4.50元的目標價，較目前股價有0.9%上行空間。
風險
暫停上市風險，資本市場波動。
