摘要：
公司是以玉米深加工为基础，多路径、多品种发展玉米萃取工业的企业。在2016 年开始与浙江中稷康公司合作之后，公司更是渗透到了特医食品行业，进入了大健康领域。
从业务发展来看，营养和保健领域的业绩带动公司的整体业绩出现了大幅度的提升，中报预计整体的业绩增速在50%以内，新领域的发展已经成为公司不可忽视的方向。
公司的特医食品领域和膳食纤维是市场的关注点。特医食品在我国的发展空间较大，对比境外其他国家的人均消费水平以及市场认知程度，我国还有很大的差距，这也说明了我国的市场潜力。虽然目前国内市场绝大多数被跨国公司雅培、达能、雀巢、费森垄断，但保龄宝作为国内大型特医食品企业，在政策的扶持下，依托自身制造能力，开发了肽愈、吞饴畅、五联益生菌等产品，已经广泛在三甲医院销售，未来发展可观。
根据《大健康产业未来十年发展机会研究报告》数据，营养与保健行业的增速将在2023 年达到2 万亿的市场规模，而公司膳食纤维的发展将受益于行业的规模性效应。从膳食纤维细分行业的发展轨迹来看，我们预计在行业的成熟期，膳食纤维还将保持在20%-25%的增速，持续发展。
盈利预测：我们预测公司2017-2019 年EPS 分别为0.19、0.24、0.43，给予公司“增持”评级。
风险提示：1）市场变化的风险；2）监管风险；3）产业政策变化风险。
摘要：
公司是以玉米深加工為基礎，多路徑、多品種發展玉米萃取工業的企業。在2016 年開始與浙江中稷康公司合作之後，公司更是滲透到了特醫食品行業，進入了大健康領域。
從業務發展來看，營養和保健領域的業績帶動公司的整體業績出現了大幅度的提升，中報預計整體的業績增速在50%以內，新領域的發展已經成為公司不可忽視的方向。
公司的特醫食品領域和膳食纖維是市場的關注點。特醫食品在我國的發展空間較大，對比境外其他國家的人均消費水平以及市場認知程度，我國還有很大的差距，這也説明瞭我國的市場潛力。雖然目前國內市場絕大多數被跨國公司雅培、達能、雀巢、費森壟斷，但保齡寶作為國內大型特醫食品企業，在政策的扶持下，依託自身製造能力，開發了肽愈、吞飴暢、五聯益生菌等產品，已經廣泛在三甲醫院銷售，未來發展可觀。
根據《大健康產業未來十年發展機會研究報告》數據，營養與保健行業的增速將在2023 年達到2 萬億的市場規模，而公司膳食纖維的發展將受益於行業的規模性效應。從膳食纖維細分行業的發展軌跡來看，我們預計在行業的成熟期，膳食纖維還將保持在20%-25%的增速，持續發展。
盈利預測：我們預測公司2017-2019 年EPS 分別為0.19、0.24、0.43，給予公司“增持”評級。
風險提示：1）市場變化的風險；2）監管風險；3）產業政策變化風險。
