投资要点
运营商4G 网络建设支出减少致经营业绩下滑。营业收入同比下降42%至人民币（下同）6.876 亿元；毛利率从去年同期22.5%增长0.7 个百分点至23.2%；净利润同比大幅减少85.7%至833.5 万元，每股收益为1.02 分。经营业绩下降主要是由于各运营商4G 网络建设减少开支，导致的天线系统销售大幅减少，同时各项费用同比增加，如研发费用大幅增加了25%。
TD/TD-LTE 的天线需求缩减致天线系统业务营收大幅减少。2017 年上半年，天线系统的主要业务TD/TD-LTE 天线较去年同期大幅下降约91.2%至约2,381 万元，其主要是由于TD-LTE 四期与五期的时间错配问题导致。
另外，今年TD-LTE 天线价格竞争更加激烈，综合导致今年上半年TD-LTE天线的销售额较上年同期大幅下降。
海外市场需求旺盛，坚持国际化战略。2017 年上半年，受 TD-LTE 五期推迟及价格下降的影响，国内销售额下降，但海外市场对4G 以及多频多系统产品的需求仍然持续旺盛。公司正在极力拓展其他国际设备商与国际运营商的天线供应，公司仍坚持国际化的市场战略。
我们的观点：摩比发展为移动通信提供前端的信号收发及处理产品，是中国少数可以提供一站式无线通信天线及基站射频子系统供应商之一。今年上半年受运营商4G 网络建设的变化，公司经营业绩下滑。公司正积极进行业务调整，大力投入研发发展新业务，并积极调整客户结构，加强海外业务拓展。我们预测当前公司股价对应2017 年约0.7 倍PB，约30 倍左右PE，建议投资者关注。
风险提示：电信运营商缩减资本开支；海外市场拓展不及预期。
投資要點
運營商4G 網絡建設支出減少致經營業績下滑。營業收入同比下降42%至人民幣（下同）6.876 億元；毛利率從去年同期22.5%增長0.7 個百分點至23.2%；淨利潤同比大幅減少85.7%至833.5 萬元，每股收益爲1.02 分。經營業績下降主要是由於各運營商4G 網絡建設減少開支，導致的天線系統銷售大幅減少，同時各項費用同比增加，如研發費用大幅增加了25%。
TD/TD-LTE 的天線需求縮減致天線系統業務營收大幅減少。2017 年上半年，天線系統的主要業務TD/TD-LTE 天線較去年同期大幅下降約91.2%至約2,381 萬元，其主要是由於TD-LTE 四期與五期的時間錯配問題導致。
另外，今年TD-LTE 天線價格競爭更加激烈，綜合導致今年上半年TD-LTE天線的銷售額較上年同期大幅下降。
海外市場需求旺盛，堅持國際化戰略。2017 年上半年，受 TD-LTE 五期推遲及價格下降的影響，國內銷售額下降，但海外市場對4G 以及多頻多系統產品的需求仍然持續旺盛。公司正在極力拓展其他國際設備商與國際運營商的天線供應，公司仍堅持國際化的市場戰略。
我們的觀點：摩比發展爲移動通信提供前端的信號收發及處理產品，是中國少數可以提供一站式無線通信天線及基站射頻子系統供應商之一。今年上半年受運營商4G 網絡建設的變化，公司經營業績下滑。公司正積極進行業務調整，大力投入研發發展新業務，並積極調整客戶結構，加強海外業務拓展。我們預測當前公司股價對應2017 年約0.7 倍PB，約30 倍左右PE，建議投資者關注。
風險提示：電信運營商縮減資本開支；海外市場拓展不及預期。
