營業收入增長15.17%,歸母淨利潤增長147.05% 公司發佈2017 年中報,基本符合預期:實現營業收入1.33 億元,同比增長15.17%;歸母淨利潤610.93 萬元,同比增長147.05%;扣非後歸母淨利618.39 萬元,同比增長32.39%;基本EPS 0.066 元,同比增長146.84%。 毛利率50.35%/(+4.62pct),綜合費用率41.2%/ (+2.42pct)。 加大營銷宣傳帶動客流營收增長,管理輸出順利增厚業績上半年公司營收增長15.17%,主要原因包括:1)公司大力推動多種營銷及促銷方式,客流量和銷售收入雙增,主營業務收入1.20 億元(+8.74%);2)技術輸出淮安項目本期增加收入,其他業務實現收入1242.69 萬元(+169.94%)。毛利率方面,主營收入毛利率47.88%(+2.74pct);其他收入毛利率74.26%(+ 14.41pct),帶動整體毛利率增加4.62pct。費用方面,綜合費用率41.2%/ (+2.42pct),子公司奧美投資、大白鯨世界(淳安)、西安聖亞大白鯨納入報表,管理費用率26.60%/(+4.17pct);因平均貸款規模增加,財務費用率5.49%/(+1.65pct);銷售費用率9.11%(-3.14pct)。 定增終止,異地複製項目仍有序推進 公司原計劃通過定增募資7.9 億用於建設鎮江魔幻海洋公園項目,因再融資新規等影響終止。公司承諾將籌措資金逐步對本募投項目投入,該項目建成運營後原預計營收4.34 億,淨利潤1.6 億,公司持股70%,若項目進展順利仍有可能增厚業績。同時,公司異地拓展項目仍在有序推進:1)今年已陸續簽署“營口鮁魚圈大白鯨世界海岸城項目”、“聖亞海洋科技館·鯨世界項目”、“淳安大白鯨千島湖水岸城項目”等協議,異地項目多點開花;2)公司擬發起設立大連聖亞磐京基金(計劃募資30 億,公司投資2500 萬),外延拓展可期;3)本期蕪湖新華聯大白鯨海洋公園順利開門納客;安龍宮大白鯨嬉水世界也按計劃營業,管理輸出項目有條不紊。 “大白鯨項目”穩步開展,靜待業績釋放,維持公司“增持”評級 公司穩步推進“大白鯨計劃”及整體戰略實施,業務佈局覆蓋長三角地區和廈門、三亞等熱門旅遊目的地,產品結構持續完善,外延拓展值得期待。考慮到公司外延項目落地略落後於預期,新項目資金需求可能帶來財務費用增長等因素, 我們下調盈利預測, 預計2017/18/19 歸母淨利潤0.47/0.55/0.61 億元,基本EPS 爲0.52/0.59/0.66 元,對應目前股價PE48.81/42.36/38.03,絕對估值水平偏高,考慮國內主題公園行業景氣度持續提升,公司在海洋公園細分領域深耕多年優勢顯著,長期看好,維持“增持”評級。 風險提示:異地項目相關協議的落地存在不確定性、市場競爭日趨激烈。
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大连圣亚(600593)中报点评:异地项目有序推进 静待业绩释放
譯文內容由第三人軟體翻譯。
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