公司發佈半年報，上半年營收爲5.44 億，同比增長134.24%，歸母淨利潤爲0.82 億，同比增長309%，扣非後歸母淨利潤同比增長343%，EPS0.44。二季度營收3.68 億，環比增長109%，歸母淨利潤0.60 億，環比增長173%。公司同時預測2017 年1-9 月淨利潤在1.37-1.43 億，增長251-265%之間，折算三季度單季淨利潤0.55-0.61 億，同比增長189%-221%。業績持續性主要是公司3C+鋰電智能自動化裝備的業務佈局成效顯著，業績逐步釋放。 　　公司重視研發投入，對公司產品及技術升級換代及創新起到了重要促進推動作用，成爲公司實現業績增長的動力源泉。 　　鋰電設備新產品帶來業績增長點：鋰電池PACK 自動裝配生產線研發項目正處於樣線試製階段，並已與意向客戶進行商務洽談，預計鋰電池PACK 自動裝配生產線將在明後年成爲公司利潤新的增長點之一；極耳激光切割設備已完成樣機試製並實現了訂單零突破，客戶反饋各項技術參數正常。集銀科技密切關注OLED 的發展動態，正協同客戶開發應用於OLED產線的模組設備。 　　下游需求供不應求，智能裝備工業園建設保證未來的成長空間。作爲在PCB、LED、LCD、鋰電、電梯、壓縮機等行業領域的中高端智能裝備、全自動生產線、新材料的系統解決方案供應商，公司目前的產能已不足以支撐未來的快速發展，擴大產能成爲迫切需要。公司上半年擬投資3.5億着手準備東莞智能裝備工業園，打造無人化車間，整合子公司3C 設備和材料，預計2018 年7 月完全投產，投產後增加2-3 倍產能，提高公司產品的市場佔有率和影響力，加快推動公司成爲中國領先的智能裝備、高端材料及解決方案的供應商。 　　併購子公司訂單充足，預計可以完成業績承諾目標。上半年集銀科技實現淨利潤2,177 萬元，本年承諾淨利潤6084 萬元，經營狀況良好，對完成今年的業績承諾目標信心十足。上半年鵬煜威實現營業收入5724萬元，淨利潤2455 萬元。2017、2018 年承諾淨利潤3250 萬元、4225 萬元，目前在手訂單充足，預計可以超額完成目標。上半年炫碩智造實現淨利潤爲783.39 萬元，比去年上半年同期有所下降，主要是大額訂單交貨及驗收週期較長，至本報告期末暫未達到收入確認條件。炫碩光電承諾2017、2018 年淨利潤不低於4680 萬元、6084 萬元。 　　上半年公司毛利率37.71%，同比下滑0.5 個百分點。PCB 精密加工檢測設備、液晶模組自動化組裝機檢測設備毛利率同比下降主要是由於爲快速佔領新市場，給新開發客戶銷售定價偏低所致。上半年淨利潤15.03%，相比2016 年底提高3 個百分點。公司的期間費用率19.89%，相比2016 年底下降7 個百分點。可見，公司對於併購公司的整合工作頗有成效，實現了淨利潤的提升。 　　盈利預測：預計2017 年、2018 年歸母淨利潤2.1 億元、3.1 億元，EPS1.06 元、1.57 元，對應PE34 倍、23 倍。考慮到公司受益於中高端智能裝備解決方案供應商，受益於的OLED、鋰電設備、電梯、智能家電等行業需求增長，且注重產品研發，智能裝備工業園明年下半年投產將帶來產能成倍增長，我們給予推薦評級。 　　風險提示：併購公司業績低於預期風險；智能裝備工業園建設進程低於預期風險。